曾狙擊多隻在美上市的中概股的沽空機構灰熊研究Grizzly Research，最新就狙擊近年急速冒起的內地電商公司拼多多（美：PDD），該機構直指拼多多是「一間瀕臨破產的欺詐公司」，旗下海外網購App Temu更是「巧妙隱藏的間諜軟件」，稱其對美國國家利益構成緊急安全威脅。
在沽空報告釋出後，拼多多周四股價曾跌最多8%，低見92.79美元，其後跌幅收窄，收市跌近5%，收報96.61美元。在周五盤前再跌1.3%，暫報95.3美元。拼多多今年以來錄得18.47%的升幅，大幅跑贏同行對手阿里巴巴（9988，美：BABA）和京東（9618，美：JD）。
巧妙隱藏的間諜軟件
灰熊研究在報告中指出，公司與獨立數據安全專家合作，並仔細剖釋了Temu的代碼，發現Temu具有隱藏功能，允許在用戶不知情的情況下進行廣泛的數據洩露，令不良分子或能夠存取客戶的移動設備上的幾乎所有數據。他們質疑Temu已經或打算非法出售從客戶竊取到的數據，以維持一種注定會失敗的商業模式。
Temu是拼多多在歐美市場專門推出的網購APP，在過去9個月中，Temu 的下載量已超過 1 億次，發展驚人。
營運無法持續盈利
報告指拼多多這種廉價的網購模式是無法持續盈利，同樣是廉價網購平台ContextLogic（美：WISH）已是行不通的著名例子。灰熊研究引用《Wired》5月份的報告，發現Temu每份訂單要虧損高達30美元，廣告支出和運輸成本（從中國出發1-2周，加急運送到美國）是天文數字。
灰熊研究控拼Temu出現猖獗的用戶操縱、類似連鎖信（Chain-letter-like）的親和力騙局來增加註冊人數。該機構更形容拼多多是以最激進和最可疑的技術來操縱大量人安裝Temu APP。
財務狀況不可靠
另外，報告又質疑拼多多的財務狀況，形容是出了名不可靠。拼多多的會計更像「黑匣子」，披露變得越來越不透明。自2018年以來，公司一直沒有財務總監一職，這個關鍵的職位「就像旋轉門一樣」，似乎沒有人可問責。灰熊研究表示，安永華明會計師事務所在當地的審計合夥人是不值得信賴，他們審計過的中國公司，部份都曾出現過問題。
此外，報告指控拼多多報少了員工人數，以此誇大公司的盈利能力。同時，拼多多又捲入重大刷單醜聞，更涉嫌洗錢70億元人民幣的非法博彩流量。
大量股份流向不明
最後，報告指控拼多多為內部人士而非股東利益而運營的企業。拼多多建立了一個自家的支付平台，然而，管理層已經為自己開闢了整個支付業務（類似支付寶的劇本），相信管理層私下保留了該業務中最有吸引力的部分。
加上，此前有報道指拼多多價值數十億美元的股票失縱，灰熊研究將這種缺乏透明度視為另一個危險信號。
事實上，Temu早被美國國會盯上。今年年中，美國國會的報告指控Temu的供應渠道涉及大量進口違規行為，包括從新疆採購被指以強迫勞動生產的貨品，以及迴避支付關稅。如果Temu被監管機構發現存在間諜軟件，或面臨華府的執法行動。
【相關新聞】美國會點名Shein和Temu供應鏈或侵犯人權兼違規 涉利用貿易漏洞從新疆購貨、避付關稅
【相關新聞】卡巴斯基曝拼多多APP含惡意軟件 利用系統漏洞執行惡意模塊
