國際金價上周急跌4.12%，一度低見每盎司3,975.10美元，創6月初以來新低，並於10月26日再度失守4,000美元關口。市場焦點轉向本周美國聯儲局議息、美國第三季GDP及9月個人消費支出(PCE)通脹數據，短線金價能否重上4,000美元，將取決於利率與通脹預期能否降溫。
金價為何急跌？
金價近期承壓，主要因油價高企推升通脹憂慮，市場擔心聯儲局需要維持較高利率更長時間，令美元及美債實質收益率上升，增加持有黃金的機會成本。上周美國CPI及PPI數據高於預期，亦加速黃金拋售。此外，上周四科技股遭拋售，投資者為應對股票虧損而平倉，進一步觸發黃金長倉沽壓。
華爾街與散戶看法分歧
外媒Kitco News最新黃金調查顯示，17名華爾街分析師中，41%預期本周金價續跌，24%看漲，35%預期橫行或難以判斷方向；散戶則較樂觀，161份網上投票中，42%看漲，26%看跌，33%預期盤整。
這種分歧反映市場對金價的判斷已由「避險需求」轉向「利率與流動性」。專業分析師較關注高利率、強美元及技術面轉弱的即時風險；散戶則較傾向把金價回落視為吸納機會，尤其看好央行購金、地緣風險及長期通脹對沖需求。
本周三大關鍵變數
本周加拿大央行及聯儲局將於周三公布利率決議，歐洲央行及日本央行則於周四公布。市場普遍預期聯儲局本周按兵不動，但更關注其對12月是否加息的指引；CME FedWatch數據顯示，市場對12月加息的預期已升至約75%。
美國將於周四公布第三季GDP初值、9月PCE物價指數及初領失業救濟人數。PCE是聯儲局重視的通脹指標，若數據繼續偏熱，市場對「更高更久」利率的定價或進一步升溫，對金價構成壓力；若通脹降溫，金價則可能獲得反彈空間。
技術面：4,000美元成攻防線
技術上，金價5日及20日均線仍然向下，短線反彈首個阻力位約在4,065至4,075美元。市場亦關注上周低點3,975美元附近的支撐；若失守，部分分析估計下一支持區或下移至3,957至3,940美元。
不過，4,000美元屬重要心理關口，部分機構認為該水平仍可能吸引長線買盤。UBS預計，逢低買盤會在4,000美元附近提供支持；中長線而言，央行持續購金及資產多元化需求，仍是黃金價格的潛在支持因素。
金價短線走勢已明顯受宏觀數據主導，而非單純的地緣風險或避險情緒。若聯儲局立場偏鷹，或PCE通脹高於預期，金價可能繼續測試低位；反之，若當局釋出較溫和訊號，金價有機會先收復4,000美元，再挑戰4,060美元附近的阻力。
