新冠肺炎影響之下，百業蕭條，好多公司都無法經營下去，相繼執笠。香港過去經濟一向側重大集團，即使係街見到某啲小店，其實後面可能都係由連鎖式集團經營。中環下午放飯，和同事排隊買飯盒，同事問我來緊經濟衰退，係咪來引發「大洗牌」，希望第日有得試下唔同Style。我話個勢唔多似，似乎來緊出現「大整合」機會更大。
資本主義本質就是「大整合」
做咗投資咁多年，見過各行各業。普遍情況下，資本主義制度傾向強者越強，市場嘅Concentration越來越集中，直至最後形成寡頭壟斷。一個新興行業開始時可能會出現百花齊放，但由於大家嘅生產力有高底之別，長遠生產力高嘅公司，會慢慢吞噬生產力較低嘅公司。另外，經營不善嘅公司，會被大集團收購同整合，資本市場同大自然一樣，弱肉強食，就好似麥當勞前老闆Ray Kroc所講，呢個係Rat Eat Rat，Dog Eat Dog嘅世界。
銀行先保大企業是必然
大企業除咗資源較多外，係銀行面前比中小企更容易借到錢。面對經濟衰退，大難臨頭各自飛，銀行往往係先收緊中小企信貨嘅，幾熟嘅客都無情講。有啲情況下，個人借錢可能仲易過中小企借錢，搞到好多老闆仔要作個人擔保，先可以幫公司問銀行借錢周轉。銀行經理都係打份工，佢都要養妻活兒，供車供樓，大集團還唔到錢，燒番銀行咪最多一齊死。但借錢比中小企老闆，你還唔到就佢自己死。
上市公司可在市場融資並進行併購
如果大集團擁有上市平台，係無錢嘅情況之下，仲可以宣佈供股。除非公司本身有屎，例如犯法，基本上就破產嘅上市平台都總有人問津。因為平台有價，折讓供股輸嘅最多係舊股東。而供完股之後，上市平台就可以去買個啲有融資困難嘅中小企。而大集團只要做好企業管治，準時派息，基本上大多機構投資者都會好順攤。供股價大多有折讓，基金經理唔幫客供其實仲古怪，要打報告解釋，咁不如供咗佢，然後原因就Hea填「有拆讓」。說到底，大家都係打份工。
科技創新或競爭法才會出現「大洗牌」
講到呢到，同事覺得好灰，灰到個飯盒未番到公司就已經開始凍，覺得呢個世界好似有錢就大晒。我話唔好咁灰，「大洗牌」機會係有，但唔係經濟衰退。歷史上行業嘅「大洗牌」，主要有兩種原因，第一是科技創新，第二是反壟斷法。科技創新嘅最佳例子，就係當年全球最大傳統菲林生產商柯達，被數碼相機取代。而今時今日，智能手機又正正取代緊數碼相機。另外，經濟衰退其實唔會影響大家唔睇「愛回家」，令傳統電視死亡嘅其實係互聯網。某程度上最近疫情之下大家可能睇多咗電視，不過年青人係睇「Netflix 」。
標準石油公司被反壟斷法五馬分屍
另一種可以引發「大洗牌」嘅，叫反壟斷法。據說當年美國首富洛克菲勒嘅石油王國，就壟斷咗美國八至九成嘅煉油工業同油管生意。可惜被美國政府運用反壟斷法，將佢五馬分屍，最後標準石油公司被強迫分拆成34家不同地區嘅石油公司。近年某啲科技公司，好似Mircosoft同Google，都被政府指控佢地有壟斷性行為，妨礙市場競爭，損害消費者利益。反壟斷法就好似你打麻雀贏到開巷，被人反枱離場， 凳都飛埋，由頭玩過。
要中小企生存就要長遠政策支持
所以如果一個地方想多啲中小企，百花齊放，少啲集團式經營，應該要多啲鼓勵科技創新。除咗投資係大學科研外，更要幫助初創公司如何商業化及進入市場。同時要有比較公平嘅競爭條例，又或者利潤管制等嘅法例，增加小型公司嘅生存率。同事聽到呢一度，感覺好興奮，又問我香港幾時會有科技創新，或者反壟斷法。我又答佢，家陣先係十二點半，發夢無咁早，繼續食飯。
