【過份樂觀】《彭博》專欄:中國經濟難以從肺炎的衝擊恢復過來。

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即使武漢肺炎擴散未有止息,市場仍認為中國的經濟會呈V字型,很快會出現反彈。安聯歐洲股份公司(Allianz SE)首席經濟顧問Mohamed A. El-Erian在《彭博》專欄則表示對中國經濟情況未感樂觀,今年中國經濟或有呈U形或L形的風險。

他認為一些增長動力較弱的國家,難以承受肺炎帶來的巨大的衝擊。本來中國的經濟蒸蒸日上,但歷年中美貿易戰令其增長放緩。另外,中國已進入了發達國家的必經階段「中等收入陷阱」(middle income trap),即是中國因某種優勢達到了一定收入水準,卻出現了停滯的情況。這兩個因素減弱了中國的增長動力。

肺炎進一步打擊中國經濟,令市場需求和供應嚴重中斷,並波及製造業和服務業,破壞了內部和外部貿易。

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為了減低肺炎擴散,中國停止了疫情爆發高危地方的經濟活動,包括生產和消費,以及人員和貨物的流動。下一階段涉及中國其他地區經濟活動的癱瘓,擾亂內部貿易,外部貿易和旅遊業。現在,越來越多的證據表明,在世界其他地方,這種影響會造成連鎖反應。

文章舉了一些例子,如蘋果、宜家和許多其他公司正在關閉中國的商店; Burberry報告稱中國的銷售額下降了四分之三或以上。Fiat-Chrysler警告指,由於供應鏈出現問題,或被迫停止其歐洲一家工廠的生產。許多國家已停止飛往中國的航班,並對從當地抵達的人們加以限制,包括日本在內的船上乘客均被隔離。相信未來更多國家會實施類似的措施。

Mohamed A. El-Erian認為這種全球經濟活動突然暫停的情況,可見於2008年全球金融危機。當年隨財務狀況良好的機構從基本的金融活動中退出,金融行業陷入了殘酷的停頓。

事實上,中央銀行沒有大規模干預,未能以中介機構的身份重新開始金融活動並重新連接破碎的市場,全球經濟正迅速陷入多年蕭條。

現時很多人仍相信中國的經濟會呈V字型。最普遍的論點是,中國的感染率已經達到頂峰,並將迅速下降。中國境外案件有限、疫苗發展迅速、中央銀行(從中國人民銀行開始)有能力並願意注入大量資金,以加速經濟復甦。

然而文中指出,經濟學家該明白商品市場的反應速度比金融市場慢。肺炎突如其來的衝擊比金融危機期間全球經濟經歷的衝擊緩慢。而且,他擔心,一旦經濟活動受到嚴重破壞,可能需要更長的時間才能重新開始。

文章提醒金融業者或經濟學家切勿低估武漢肺炎對中國及全球經濟的影響。

Source: Bloomberg

Text by FORTUNE INSIGHT

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