【國際油市】摩根大通、高盛對石油價格前景樂觀 稱將出現「超級週期」 渣打分析師批評說法有嚴重缺陷 現價屬合理水平

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華爾街最大的兩家銀行摩根大通和高盛都預測石油將進入新「超級週期」(Supercycle),對石油價格的長期上漲充滿信心,預測每桶價格將上漲到 80 美元,甚至 100 美元。另一邊廂,渣打分析師則認為「超級週期」的說法有嚴重缺陷,是一個基於「對需求太樂觀」和「對供應太悲觀」的論述。

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摩根大通和高盛認為市場對疫苗流行後的前景樂觀,加上一連串計劃刺激民眾消費,預計產生大量密集型消費,而刺激計劃主要援助的是中低收入家庭,故此兩行分析師認為「他們不會駕駛特斯拉,他們駕駛 SUV,是需要石油的。」

另外,德州暴風雪令美國石油產量下降近四成,每天少生產破紀錄的350萬桶,產量遠低過分析師預期。他們認為,即使風暴過去,還需要數星期時間才能重新啟動凍結或關閉的油井。石油的價格本在疫苗出現後已持續上漲,加上今次暴風雪成為催化劑,故此分析師預計疫情過後油價將漲到 100 美元。西德州原油每桶價格由年初已上漲兩成,由去年十月更上漲近六成。

除此之外,疫情下的2020年令全球所需石油下解至每日 1000 萬桶,預計市場逐步回復正常每日需增加 140 萬桶。再加上有傳伊朗或將重返全球石油市場,故此形成一個「超級週期」。

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另一邊廂,渣打銀行分析師認為,「超級週期」的概念存在嚴重缺陷,直指樂觀派只是了解「油價上升」議題對媒體的吸引力,對前景保持樂觀無需太多分析。更直指與其形容「超級週期」為一個分析,不如形容為「一種感覺、一個meme 中文網路迷因(meme)。」

渣打銀行報告又指「超級週期」的說法已經過時,對於油價樂觀的分析只是基於第二次世界大戰後的經濟刺激、1970 年代的石油衝擊,以及 2004~2014 年進行比較,以上這些歷史事件都不適合作為分析現時石油價格的基礎。

另外,渣打分析師指「超級週期」是一個基於「對需求太樂觀」和「對供應太悲觀」的論述。疫苗面世後未有市場未見有急切的消費需要,而價格又不足以引起供應方面的極端短缺。報告分析過去六年的油價,當中 WTI 原油平均價格約為每桶 51 美元,現價為 59.04,屬合理水平故不至於出現「超級週期」。

Source: Financial Times

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