FI專欄|穆迪出擊 富豪有難 「徐子淇 bond」有市場?|Louise

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美國評級機構穆迪(Moody’s)出手downgrade中國主權評級(sovereign credit rating)前景為負面!都咪話冇威力,報告一出,中港股市一遍風聲鶴唳。香港乃是祖國一部份,所謂唇齒相依,香港的主權評級跟隨祖國,所以就攬住阿媽齊降呢。現市場兇險之勢,猶如97年亞洲金融風暴,當時報導穆迪出手downgrade香港地產公司,還記得老總起咗條幾鏗鏘嘅題—《穆迪出擊 富豪有難 斬貨套現還千億》。

今時今日穆迪出手,富豪同樣有難,事關企業發債成本必定上升,喺息口高企嘅環境下,好多債高嘅地產商已陸續減磅,簡直雪上加霜。揸咗內房債嘅想斬貨套現都幾難,好似恒大清盤一拖再拖,有啲private bank嘅客揸住啲價格為負數嘅恒大債,因為一日未正式default,銀行都要收存倉費,你話個客眼唔眼冤?

雖知穆迪評級有過百年歷史,佢嘅誕生亦源於金融危機。二十世紀初,美國鐵路發展蓬勃,好多鐵路公司就好似恒大咁,狂發債吸水,憧憬鐵路貫通東南西北刺激經濟,同鐵路有關嘅股票炒到不亦樂乎,當然最後既結局都係好似恒大咁十個煲就三個蓋,最終爆煲!一家信託公司爆煲後即引發資金斷鏈、銀行擠提至人踩人的1907年金融恐慌。後來由John Moody’s成立Moody’s評級機構公司,替各企業債券作獨立評級,所以論江湖地位標準普爾(Standard&Poor)及惠譽(Fitch Ratings)都不及穆迪咁有「吉屎」,涉及主權降級,通常穆迪帶頭之後兩家才跟隨。

企業要搵穆迪為其做評級當然要科水,如獲Aaa既至高評級,發債又唔使咁高息,之不過你科水俾佢但控制唔到佢,佢downgrade你都無say㗎!

曾幾何時大陸對老外呢啲評級機構嗤之以鼻,謂我國都可以做到。1994年成立「大公國際資信評級」為國債做評級,不過2019年已經將個10號牌交返俾香港證監會,退出國際評級業務了。而香港有位富豪就最巴閉,佢公司發過一次債無評級都大把人搶,咪就係自認「冒牌股神」四叔嘅恒基,當時啲口痕bond dealer話:「你估你新抱徐子淇人人識咩?無credit rating嘅bond點sell?」當時李家千億身抱成風頭躉,金融界人士謔稱那隻冇評級的債券為「徐子淇bond」,至今講起仍言猶在耳,不過此時彼刻,再發「徐子淇bond」的話,息口要俾到幾多呢?

註:專欄作者的觀點不代表本網立場

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