中國經濟|《彭博》調查:中國地方債務被視為亞洲最大金融風險 債務總額為逾6.5萬億美元

Feature

290

《彭博》在5月9日至15日向53名經濟學家、貨幣經理人和金融機構策略師進行調查,結果顯示中國地方政府融資平台(LGFV)的債務問題被視為亞洲今年最大的金融風險;至於第2至第5位風險排名依次為住房抵押擔保證券(MBS)、前沿市場主權債務、南韓房地產市場融資壓力,以及日本銀行業風險。

中國地方政府融資平台(LGFV,又稱城投平台)為中國公共基礎設施和房地產市場提供資金的主要方式。

標準普爾全球評級指出,截至去年底,內地地方政府融資平台的債務總額為逾6.5萬億美元(約46萬億元人民幣)。其中,2023年到期的在岸債券約4.3萬億元人民幣。投行高盛估計,包括政府官方借貸以及地方政府融資平台和政策性銀行持有的債務在內,總額約為23萬億美元。

中國地方政府年度預算報告顯示,中國31個省市區上年單在疫情防控方面便花費逾3520億元人民幣,加上為刺激經濟實施減稅降費政策,地方財政收入大大減少。由於地方政府支出大增、收入驟減,只能不斷舉債來填補缺口。

另一方面,LGFV薄弱的披露要求導致隱藏債務風險上升,令投資者擔憂。據報,昆明一家和地方政府關係密切的LGFV「昆明土投」,在其短融券到期的最後一刻才成功兌付。網傳該平台已無力支付款項,兌付資金來自其它LGFV的貸款資金騰挪,使平台的償債能力備受外界關注。雖然昆明市其後否認有關平台難以償還債務的傳聞,但投資者仍抱持憂慮態度。

中國地方政府債務重組迫在眉睫

美國榮鼎諮詢(Rhodium Group)檢視中國205個城市和將近3千個地方政府融資工具(執行基礎建設的公營公司)的報告顯示,蘭州、桂林2022年的償債成本已經超過其總收入,償債成本佔收入比率最高的是蘭州(113%)、桂林(113%),其次為湖州(58%)、昆明(55%)、成都(53%)、天津(43%)、貴陽(41%)、襄陽(36%)、西安(35%)和淮安(34%)。

榮鼎諮詢報告發現,由於LGFV傾向從影子銀行借錢,影子銀行工具的違約可能拖累公開交易的債券,從而產生金融風險,進一步拖累本已低迷的經濟。

國務院前總理李克強在3月作出警告,表示地方政府的債務是金融穩定的主要威脅,當局已派出富裕地區的代表團與較貧窮城市的人合作。榮鼎表示北京迫切需要重組地方政府債務,以重新獲得實施有意義的財政刺激措施的能力。

資料來源:彭博
Text by FORTUNE INSIGHT

Subscribe FORTUNE INSIGHT Telegram: 
http://bit.ly/2M63TRO

Subscribe FORTUNE INSIGHT YouTube channel:
http://bit.ly/2FgJTen

FOLLOW US