泡沫爆破|中國步向日本爆破後經濟停滯? 麥格理稱這次不同

泡沫爆破|中國步向日本爆破後經濟停滯? 麥格理稱這次不同

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中國內地自疫後開放後,多個數據均顯示經濟復甦緩慢,令市場大失所望。令人更加擔心的是,在人口紅利不再,消費疲弱,加上西方銳意對中國「去風險化」等多重因素夾擊下,中國經濟會否走向上世紀90年代日本泡沫爆破後的經濟停滯。麥格理的分析師就認為,中國經濟不會步日本的後塵,而復甦更會持續擴大。

麥格理首席中國經濟學家胡偉俊(Larry Hu)在上周五發布的最新報告中指,近期內地經濟放緩是由於「過早」撤回政策支持。他預計,在低通脹環境和高企的失業率下,內地會保持寬鬆政策,隨著第三季的數據較為疲弱時,當局進一步寬鬆的緊迫性會更大。

他表示,隨著時間的推移及復甦的擴大,內地經濟將進入另一個螺旋式上升階段,需求將增強,信心同時會增強。

較早前國家統計局披露的最新經濟數據,的確令市場感到擔憂。內地5月份製造業採購經理指數(PMI)為48.8%,連續兩個月處於收縮區間,且創今年新低。CPI由今年1月的升2.1%不斷下滑至4月份的僅升0.1%,迫近通縮水平。更令人擔憂的是高居不下的年青人失業問題,4月份16-24歲勞動力失業率惡化至20.4%。

胡偉俊稱,疫後開放代表「最糟糕的時期已經過去」,但復甦未能維持,由於消費者需求疲軟,公司招聘意欲低,當勞動力市場疲弱時,消費者更不願花錢。他稱,「這種自我實現的螺旋式下降與日本失去的幾十年有些相似」。

不過,胡偉俊對後市仍然感到樂觀。他說,「目前中國的情況主要是周期性,而非結構性現象」。他補充,歷史表明,一旦復甦變得更加根深蒂固,對「日本化」的擔憂就會消退。

在中國復甦緩慢的陰霾下,內地股市與港股表現乏力。截至今日(5日),今年上證僅升4.6%,恒指更加要跌3.4%,兩者都大幅落後於美股標普500指數的今年升11.5%。

國務院總理李強在上周五(2日)主持召開國務院常務會議中指,今年以來內地經濟運行良好開局,但經濟恢復基礎尚不穩固,要把發展市場化、法治化、國際化營商環境擺在重要位置,提振發展信心激發市場活力,推動經濟運行持續回升向好。會議同時擴大對新能源汽車的購置稅減免政策,以刺激消費。

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