債務危機|河南村鎮銀行連環「爆煲」中國債務超GDP達2.64倍 學者:炸彈即將引爆

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河南省村鎮銀行4月中旬起爆發醜聞、連環倒閉,令近40萬存戶無法提款,涉及金額約400億元人民幣,動搖外界對中資內銀安全的信心。美國克萊蒙特麥肯納學院(Claremont Mckenna College)政府學教授,兼美國德國馬歇爾基金會(German Marshall Fund of the United States)非常駐高級研究員裴敏欣17日在《日經亞洲》(Nikkei Asia)撰文指出,河南村鎮銀行是中國金融體系的縮影,有關醜聞顯示,中國的債務炸彈似乎即將引爆。

裴敏欣在《日經亞洲》撰文表示,這些村鎮銀行監管不力且腐敗叢生,「爆煲」不足為奇,但地方當局處理的方式令人震驚。文章指,河南官員沒有按照政府規定,賠償有權獲得最高50萬元人民幣賠款的存戶,而是竭盡所能令他們保持沉默,甚至將其手機上的新冠防疫健康碼變成示意具風險的「紅碼」,使他們無法搭乘交通工具,甚至無法駕駛汽車。而當數百名無法提款的存戶7月10日於河南鄭州的人民銀行分行前示威抗議,當局竟派出大量暴徒攻擊存戶,身穿制服的公安則袖手旁觀。

裴敏欣表示,是次醜聞應該引起投資者警覺,不單因為地方政府慌忙掩飾時採取的殘酷手段,更是關注造成這些村鎮銀行倒閉的環境。他指出,中國自2009年起大幅舉債,刺激經濟成長,如今債務佔國內生產總值(GDP)比例高達264%。但中國銀行體系仍然屹立不倒,因為北京似乎能夠無視隱憂,目前很少人擔心其不斷膨脹的債務會引發系統性危機。但有很多跡象警示,中國可能即將面臨債務的清算。

河南村鎮銀行因監管不力、風險管理不善和腐敗叢生而倒閉,而中國境內資產規模約14兆美元的近4,000間中小型銀行,都面臨類似的系統性風險。裴敏欣以內蒙古包商銀行被接管一案為例,指出如果大量小型銀行一齊倒閉,可能會產生連鎖反應,威脅中國金融業的穩定。因為它們的交易對手和借貸方,尤其是較大的銀行,或會蒙受巨額損失,對於小型銀行以高利率吸引資金的中國影子銀行體系的信心或會消失。

裴敏欣直言,今日發生這種金融危機的可能性比以前高很多。中國過去10年得以避開金融危機,原因之一是其經濟高速增長,從2011年至20年平均每年增長 6.8%,快速增長的經濟通常更易管理,甚至隱匿債務負擔。但隨着現時中國經濟因北京在防疫上所持之「清零政策」而放緩,債務炸彈倒數計時聲越加響亮。

屋漏偏逢連夜雨

裴敏欣認為目前最不妙的警號,明顯是中國負債累累的房地產行業。內房企業龍頭中國恆大集團已經借貸超過3,000億美元,其債券已經違約。由於內房發展商今年下半年須支付130億美元的美元計價債券,因此可能會爆出更多違約。

負債累累的地方政府也同樣面臨嚴峻前景。由於內房危機和稅收下降,地方的土地銷售收入減少,預計將導致今年地方政府收入短缺6萬億元人民幣。向銀行大量借貸或發行債券的地方政府融資平台將難以償還債務。

中國的大型銀行亦陷入困境。作為中國雄心勃勃的「一帶一路」倡議之一部份,它們向貧困國家提供了數百億美元的貸款。由於全球經濟衰退,借貸國家無法償還債務,因此它們的大部分信貸組合或會出現不良反應。

斯里蘭卡最近經歷經濟崩潰和政府倒台,可能會迫使中國借貸方註銷大部份貸款。如果大型中資銀行也因海外不良貸款的不斷增加而自身難保,它們將無法協助救濟國內資不抵債的中小型銀行。裴敏欣認為今次中國仍有可能避過另一場金融危機,不過若然地方官員不得不僱用暴徒來攻擊要求提款的銀行存戶,投資者便應該為中國銀行業更惡劣的未來做好準備。

Source:綜合報導
Text by FORTUNE INSIGHT

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