FI專訪|歐美制裁觸發盧布大崩盤 徐家健:俄羅斯難以支撐下去

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自歐美各國上周末起宣布對俄羅斯實施經濟制裁,包括將部分俄羅斯銀行踢出SWIFT國際支付系統,並擬採取行動阻止俄羅斯央行動用其6,000多億美元儲備來支援本國經濟。連串消息,觸發俄羅斯本國貨幣盧布自本周一起暴跌。本網編輯部特意訪問了經濟學者徐家健,透過經濟角度看看這次的盧布危機,如何影響俄羅斯的未來經濟。

「暴力救市」意義不大

面對核彈級金融制裁,俄羅斯央行緊急上調該國基準利率,從原先的9.5%上調至20%,以對沖盧布貶值帶來的惡性通脹風險。

雖則俄央行「暴力救市」的手法激進,但徐家健認為俄方此舉幫助不大:「始終這件事的源起,非其貨幣滙價本身出現問題,而是俄方儲備資產被凍結等制裁措施所致。所以,單是俄羅斯政府本身是解決不了問題。」

徐家健續指:「俄羅斯希望透過加息保持國內外資本對盧布的信心,但現時的情況是,盧布根本無法在國際上順利通行,那麼央行即使暴力救市,幫助不大⋯⋯說到底,只有從解決根本問題,就是要俄羅斯跟各國『傾掂數』。」

徐家健預計,若然俄羅斯與西方繼續僵持下去,俄央行手中剩下的板斧只能採取更激進的戰時措施干預金融體系,譬如限制民眾提款,確保國內銀行不會倒閉。

「但我始終認為,俄羅斯不會支撐得很久,它會與西方討價還價。我也偏向認為,西方(如此嚴厲)的經濟制裁不會持續一年半載以上。我主觀希望接下來一兩個星期,如果有停戰的曙光,那麼交換條件,很大可能就是放鬆對俄的經濟制裁。」

歐美制裁之外的「秘密通道」

短短幾天內,歐美制裁已見功效,俄羅斯金融及外滙體系面臨前所未見的崩盤危機。站在俄方角度而言,徐家健認為,俄羅斯的確有其他方法對沖一定外匯風險,如透過中國的人民幣跨境支付系統CIPS來完成國際結算。

CIPS是由中國人民銀行開發的跨境人民幣貿易清算及結算系統。不過,這個結算通道的規模遠遠小於歐美國家主導的SWIFT。CIPS去年全年處理的跨境結算量約為12萬億美元,只相當於SWIFT約兩天半的結算量。且前者應用範圍,很大程度上僅局限於俄中貿易等少數層面。

「俄方很多資產和國際交易仍然依賴SWIFT,西方國家禁止俄方使用SWIFT,俄方內部仍需面對巨大壓力。所以,我仍然偏向相信俄羅斯短期內仍然希望想方法減低(被剔出SWIFT所構成的)的壓力。」

盧布國際化「壽終正寢」?

前蘇聯解體後的後冷戰時期以來,俄羅斯政府一直希望加快盧布國際化進程,與各大西方工業國為主導的世界貿易體系融合。可惜事與願違,近十年來俄羅斯與西方關係屢破冰點,直至今天終因烏克蘭問題而進入幾乎短兵相接的局面。俄羅斯重啟嚴厲的外匯管控措施,盧布國際化的多年努力,是否終將宣告死亡?

徐家健對此似乎仍持觀望態度,未有過慮這次俄烏戰爭對俄羅斯長遠經濟及金融體系的嚴重後遺。

「這是戰爭,單一事件。如果各國最後能達成協議,我認為一切都可以正常化。這要視乎戰爭最後如何了結:假若短期內平息,那麼便不會對俄羅斯帶來長期深遠的影響。」徐家健說道。

 

受訪者:徐家健(美國克林信大學經濟系副教授)

編按:以上言論僅代表受訪者意見,並不代表本網立場

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