最近股災連連，股市氣氛緊張。短短的10年，我們已經經歷了多次股災，2008年次貸危機，2011年美國政府信用違約，歐債危機，2013年錢荒，2015年千股跌停的股災，2016年初熔斷，最近的2018年2月全球股災。從震撼性而言，1987年的黑色星期一更是略勝一籌。普通市民自然難於倖免於股災，但股神如巴菲特和索羅斯又會在股災做什麼準備工夫？
1987年10月19日，道瓊斯指數單日狂瀉22%，史稱黑色星期一。
這個暴跌來的也不是毫無徵兆。到1987年8月時，道瓊斯指數年內漲幅最高達到44%。不安的情緒開始在市場滋長。10月開始，市場開始轉勢向下，這種局勢當然引起了對沖新星索羅斯的關注。
10月初，華爾街市場終於開始風雲突變，10月14、15、16三天分別持續下跌3.8%、2.4%、4.6%，索羅斯看到的是市場股價突破原先的價格趨勢後會加速下滑。儘管他快速由做多變為做空，但由於款項太大，只好壓低價格瘋狂拋出。
然而，星期二市場開始強勁反彈，美國的多單正中下懷。可是日本市場反彈得更猛，索羅斯的日本空單損失嚴重。這時，一些聲音指，根據崩盤期市場研究，市場暴跌後往往會有不少人抄底從而快速反彈，但接下來市場將再次疲軟，但索羅斯不以為然。星期四市場經歷了短暫的平靜，但到了周五，倫敦股市暴跌再次引起紐約市場的混亂，股市又是一輪大跌，不少抄底的人賺錢，索羅斯依然安然無恙。
原來索羅斯日本空單由於交易所原因沒有及時平掉，為了不使基金進一步承擔損失，他只好拚命地拋掉美股。這一系列動作，讓量子基金一周內從年內盈利60%轉成虧損10%，基金凈值蒸發了8億多美元。股災後不久，他就抓住了一次做空美元的機會，最終1987年一年下來，還是盈利了13%。
這場股災的影響是全球性的，截止當年10月底，恒生指數下跌45%，倫敦金融時報指數下跌26%，澳大利亞下跌41%。
股神巴菲特在1987年時，又是一番怎樣的景象呢？
巴菲特早就意識到股市已經估值很高，86年的致股東信中說道：“在以往幾年，我們發現股市幾乎無事可做。”在10月的break中，個別股價讓他心動，但由於反彈太快，沒來得及下手。結果1987年，他基本上沒有什麼大的5千萬美元以上的投資。考慮到股災對普通投資者的心理衝擊，老巴再次引用了導師格雷厄姆的著名的市場先生的比喻，市場先生時而躁狂，時而憂鬱，分分鐘都在報價，而且有一個很可愛的習性，他不在乎你同不同意，接不接受，每天都要來。
後來，巴菲特筆鋒一轉，不點名地抨擊了類似索羅斯這樣的投機分子，就是這場混亂的製造者，把股票當成籌碼，不務正業，還批駁了當時開始流行的「投資組合保險」這種金融工具，這一點跟索羅斯看法一樣，這種工具的普遍使用加速了股市暴漲暴跌。
股神87年的盈利是19.5%，前23年的年化回報是23.1%。次年，股神投下他人生的傑作-可口可樂，10年後凈賺100億美元。
從歷史長河看，任何一次股災其實都不會改變一個長期趨勢，而在大夥最恐慌的時候拋售股票更是一種非常愚蠢的行為。如果把投資當成一種生意，那麼短期的下跌或暴跌就是你生意的成本，如果對所買股票的企業估值和基本面有清醒的認識和判斷，那麼，凈值短期的賬面下跌就不是什麼過不了的關。當然，對於那些在市場最鼎沸的階段去購買熱門基金的基民來說，你可能要承擔更長的時間成本。
Source: 新浪財經
Text by Fortune Insight
