「鱷王」達利奧（Ray Dalio）一向是中國的大好友，即使最近一年其持倉的中概股錄得虧損，他日前接受內媒訪問時仍稱，繼續投資中國。由他創立的橋水基金（Bridgewater）透露第二季的持倉，已清倉多隻中概股，包括滴滴（OTC：DIDIY）、阿里巴巴（美：BABA）、京東（美：JD）、嗶哩嗶哩（美：BILI）、網易（美：NTES）等ADR，引起市場熱議。
市場消息指，橋水所謂「清倉」，主要由於公司將持有的ADR轉為於香港第二上市的持股，即是基金僅是「轉場」，而非清倉。但由於美國證交委的13/F報告僅要求機構披露於美國上市股份的持倉，因此外界有此誤會。
阿里巴巴上月底宣布，向聯交所申請將香港「第二上市」地位轉為「主要上市」。
事實上，達利奧一向看好阿里巴巴，橋水基金近兩年不斷加倉阿里巴巴ADR，截至今年首季，基金有748萬股ADR，價值約8.14億美元，佔持倉組合的3.28%。
但將中概股的持倉轉至香港的不只橋水，英國投資管理公司Baillie Gifford日前已承認，優先選擇持有香港上市股份多於ADR，主要因應中國企業海外上市監管持續轉變，並且在過去數年都有從ADR轉倉至香港。據Baillie Gifford最新披露，上季大幅減持包括阿里巴巴、京東、網易、百度（美：BIDU）等ADR。
貝萊德（美：BLK）亦早於去年第二季已大舉將阿里巴巴ADR持倉，搬貨至香港。
有分析指，中美在審計監管上陷僵局，有外媒曾報導，美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）不接受就獲取在美上市的中概股的審計文件設下任何限制。但中國對網絡安全及數據安全日益重視，更提高至國家安全的層面。為減低風險及不確性，更多機構轉倉至在本港上市的股份料成為趨勢。
目前，京東、嗶哩嗶哩、網易、拼多多（美：PDD）等股份已被SEC列入確定除牌名單，總數達156隻，而阿里巴巴則被列入預定除牌名單，如在8月19日前未能提交證據證明不具備除牌的條件，同樣會被列入確定除牌名單。