11/04/2022 15:28
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財經|景順:債息倒掛對亞太區影響有限 看好亞股跑贏大市

上周,美國兩年期和十年期國債孳息率出現倒掛,該訊號通常預示着未來較長時間後會將出現衰退。景順亞太區(日本除外)全球市場策略師趙耀庭指,隨後的潛在衰退並非不可避免。發達國家的央行,尤其是美國聯儲局,可能仍然能夠實現軟着陸。美國國債孳息率曲線反映了兩件事:第一,在強勁的消費需求和供給側短缺的推動下,美國經濟相對活躍,第二,高通脹或可能將在今年下半年某個時候觸及頂峰。

美國2年期及10年期國債孳息率於今日亞洲時間分別報2.55厘及2.74厘。

趙耀庭表示,很明顯聯儲局的優先事項已經轉向解決通脹問題,並且似乎專注於確保長期通脹預期的穩定。他認為,聯儲局仍有可能不採取激進的措施,主要由於是由於今年聯邦支出大幅減少以及M2貨幣供應量減少,美國的核心通脹可能很快見頂。

趙耀庭認為,亞太區的經濟體能夠更好地抵禦外部壓力,也相對不受地緣政治風險的影響,並享有較低的消費價格通脹。這使得大多數亞洲央行能夠部署相對寬鬆的貨幣政策,以支援經濟增長和企業盈利。

隨着美國面對高通脹和緊縮貨幣政策,而歐盟則面臨嚴峻的地緣政治風險和潛在的能源危機,從估值和宏觀角度來看,景順認為亞洲股市似乎相當有吸引力,並有機會在今年餘下時間跑贏大市。

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