市場突捧天使科技招股價新高近3.5萬元 溫傑:小心孖展陷阱陪了夫人又折兵

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內地隱形牙套生產商時代天使科技(6699)今日(3日)招股,一手(200股)入場費高達3.5萬元,打破去年上市再鼎醫藥 (9688) 3.2萬元紀錄,創新股招股新高。時代天使計劃發售1683萬股,招股價介乎147元至173元,集資最多29.1億元,高盛和中金為聯席保薦人。因為其業務獨特加上股份供應量極少,突然掀起認購熱潮,單計算昨日3家經紀行獲客戶預訂的孖展金額已達405億元,相當獲近140倍超額認購。時代天使招股期由今日至下周二(8日)中午,於16日上市。

是次招股,公開發售及國際配售各佔10%及90%計算,供公開發售分配股份僅得8415手,單計昨日預訂孖展數字超購逾百倍,料最終公開發售佔比很大機會會回撥至五成,即增至約4.2萬手。

承銷團之一的高盛發表報告,指時代天使2020年至2023年的收入複合年均增長率達32%;純利複合年均增長率達51%,予公司估值370億至450億港元。承銷團之一的中金就予公司278億至365億港元。

時代天使於2003年成立,主要研發口腔隱形矯正技術、生產及銷售隱形矯正器。主要業務分為三個部分,數字化輔助案例評估支持及矯治方案設計服務、隱形矯治器及雲服務平台。

據初步招股書顯示,集團2020年經調整淨利潤達2.27億元人民幣,按年增長74.8%,2019年和去年純利按年升15.72%和1.16倍,分別達6923.1萬元人民幣及達1.49億元人民幣,按年大增1.16倍。

另外,公司今年4月份派付股東的現金股息達1520萬美元(約1.18億港元),較對上一年派發的4300萬元人民幣,大幅增加超過一倍。

溫傑:醫美板塊市場規模未來增長大 為市場焦點

財富管理策略師溫傑表示,市場對天使科技反應熱烈可以理解的,第一、因為它們做隱形矯正器,據招股書形容,板塊市場規模未來增長是大的,約每年可升兩成,第二、行業特別之處在於,兩間公司在內地已佔8成市場份額,第三、是與醫美相關,最近板塊為投資者焦點,所以加上行業增長前景吸引,公司又是龍頭,當然受歡迎。

但溫傑認為,大家要留意的是,以它一年賺逾2億來說,以招股範圍而言為200至300億元上下,料逾過百倍市盈率。另一風險是長線投資者需留意,牙齒矯形等等潮流一直有很多不同變化,例如箍牙方面,由鋼鐵素材轉做陶瓷,到現在已經是透明隱形,潮流變化迅速,所以如果有再新的方案路線,可能對其影響較大。

抽股方面,他指出天使科技只有1683萬股,就算超額超100倍回訂回撥,都會只有800萬股左右,所以200股一手,變相只得4萬手,就算上到去B組有2萬多人去抽,都做不到1人1手。而如果大家孖展後500萬至1000萬都獲不到1手,變相會陪了夫人又折兵,又抽不到又要賠利息,所以建議用現金抽就算。

如果針對是次IPO,他建議短炒為主,因為二手市場有其他選擇,例如牙醫股,醫思健康(2138)、必瘦站(1830),但他就不鼓勵高追。

Source:綜合報道

Text By FORTUNE INSIGHT

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