中國在岸債市場不時傳出企業違約消息，有外媒預料，違約問題明年會在離岸債市出現。
據報道，若以二級市場上孳息率超過15%的債券，視為投資者信心動搖的訊號，目前這類離岸中資美元債規模的規模已超過210億美元（約1638億港元），較今年3月份時多逾一倍；其中4成即約86億美元（約670億港元）將於2020年到期，2021年到期量也在70億美元（折合約546億港元）以上。
報道指海航﹑中民投旗下的億達中國，具有國資背景的天津物產等美元債發行人，或已出現兌付困難。北大方正集團及地產商泛海旗下美元債近期出現超過15%孳息率，反映市場越來越擔憂它違約。
專門投資固定收益的SC Lowy行政總裁Michel Lowy指，目前投資者的取態為避險，若發生違約事件，將觸發資金從高收益率債券撤出，結果推高債券發行人的成本，讓企業更難進行再融資。
報道亦引述了澳新銀行信貸策略主管Owen Gallimore的看法：「無論從宏觀基本面、企業盈利，還是再融資的角度看，壓力顯而易見。而中國政府對於企業外債的態度又難以琢磨。隨著兌付高峰到來，中資美元債的違約概率會增加。」
數據顯示，截至9月20日，中國企業今年已有至少8隻海外債券違約，規模合共19.7億美元。康得新、中民投以及海航相關的海口美蘭機場等，都未按約定兌付境外債券。天津物產集團負有擔保責任的境內私募債發生違約，雖然境外美元債據報道本月如期付息，但是未來的債務到期壓力，仍將持續考驗投資者。
Gallimore預料，未來可能還會再出現2至3次違約，令今年違約總額持平，或甚至超過高峰2018年。
Source：Bloomberg
Text by Fortune Insight
