老散末日?|美國擬對複雜ETF設門檻限制 TQQQ、SQQQ散戶無得再買?

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近年槓桿型及反向型交易所買賣基金(ETF)愈來愈受歡迎,不少散戶更視其為揾快錢的途徑。不過,美國的監管機構擬提高該些複雜產品的投資門檻,相信對不少散戶來說是惡夢,有ETF發行商就批評此舉限制投資者的選擇,監管機構的做法引起市場熱烈討論。

擬對複雜ETF設限

據《彭博》報導,美國金融業監管局(FINRA)上個月發表諮詢文件,提到應否引入措施去提高 「複雜」交易所買賣產品(Exchange Traded Products,ETP)的投資門檻。所謂的「複雜」ETP,仍要視乎FINRA是如何定義,甚至可能打擊到槓桿和反向型工具、加密貨幣相關的基金、期權等。即是說,ProShares三倍做好納指ETF(美:TQQQ)、反向的ProShares三倍做淡納指ETF(美:SQQQ)、做淡ARKK的TUTTLE CAPITAL SHORT INNOVATION ETF(美:SARK)等深受散戶歡迎的ETF或不再像以往般容易進場。

根據FINRA的文件,諮詢內容包括加強產品的披露,對散戶進行「知識檢查」,涉及複雜產品的廣告須獲FINRA批准,規管電子設備的推送通知及投資建議等。

批評將限制投資者的選擇,

發行TQQQ和SQQQ的ProShares就發表聲明指,FINRA擬對個人投資者設限制是驚人及史無前例,並批評FINRA稱,有史以來第一次,阻止散戶購買生命周期基金、封閉式基金,以至所有使用期貨合約或與加密貨幣相關的公共基金。

另一發行商VanEck CEO Jan Van Eck表示,FINRA確實提出了一些觀點,當槓桿和反向基金的失控,將可能使公司無法推出此類產品,而社交媒體和交易的互動是一個值得討論的趨勢。但他警告,FINRA不太可能準確評估個人的知識水平。

複雜ETF成交創新高因散戶所致?

報導又指,現行法規是以投資者透過金融專業人士進入市場為前提作考慮,而現在FINRA正在研究現有的市場制度能否充分保護新一代的「自主」(Self-directed)散戶投資者,他們主要透過Robinhood等免佣券商進行交易。

今次諮詢將持續到5月9日,但FINRA已收到數百份回覆,很多是反對措施的意見。FINRA發言人表示,歡迎各界提供意見,將評估收到的反饋,以確定應該提出哪些改變。

今年美股走勢動盪,槓桿型和反向型ETP的活動已經達到或接近記錄新高。周三(4日)反向產品的交易量升至歷史新高,散戶投資者被認為是驅動的關鍵,而槓桿產品曾在今年1月份迎來第二高交易量。

ETF發行商Direxion的產品主管Dave Mazza就指出,「與其限制投資者的選擇,我們認為投資者教育、透明度和風險披露應該是該行業的主要關注點。」

Source:彭博
Text By FORTUNE INSIGHT

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