因港元兌美元匯價多次觸及弱方兌換保證水平，金管局在本星期再度分多次購入港元，以捍衛聯繫匯率制度。
簡單地說，聯繫匯率制度保證港元兌美元的兌換匯率為7.80港元兌1美元。當港匯觸及7.85的弱方兌換保證水平時。金管局便會以7.85港元兌1美元的弱方兌換保證價向提出要求的銀行買進港元，保證港元匯價不會弱於7.85。
據路透社報導，金融管理局於17號紐約交易時段在市場買入19.63億港元，這是本周香港金管局的第四次買入，也是自4月12日港元匯率首次觸及7.85的弱方兌換保證以來，第17次入市維持匯率。截止目前，香港金管局已經累計買入了643.64億港元。在金管局此次買進港元後，銀行體系總結餘下週一（5月21日）將降至1154.71億港元。
是甚麼原因令港元匯價一直維時弱勢？
套利交易
最主要的原因是套利交易。指利用不同國家或地區短期利率的差異，將資金由利率較低的國家或地區轉移到利率較高的國家或地區進行投資，以從中獲得利息差額收益。
隨著經濟復甦，美國率先回歸利率正常化，雖然在聯繫匯率制度下，香港金管局與美聯儲保持一致的升息路徑，但香港銀行同業拆借利率HIBOR卻沒有以相同幅度上升，使得投機者利用利差的擴大來做套息交易。通過沽出低息港元買入高息美元，來賺取利差。
香港樓市
另一個潛在因素是香港樓市價格高企。自2016年3月至2017年底，香港房價已連升22個月，期間上漲幅度超過25%。過高的房價容易降低熱錢對香港樓市的青睞，於是資金流出，港幣貶值。
金管局出手捍衛港元帶來的影響可能是「雙刃劍」：政策轉變將迫使HIBOR走高，消除額外的流動性，威脅到香港樓市。隨著市場上港幣減少，市場利率隨之走高，借貸成本上升對樓市形成利空。
野村證券預測金融危機的模型顯示，香港出現了54個金融危機初期警報燈，比1997年至1998年亞洲金融(5.12, 0.10, 1.99%)危機時期還要多。目前，香港私人部門信貸佔GDP之比已經高於45%的長期趨勢水平，為全球最高，這是典型的泡沫跡象，而壓垮香港樓市的最後一根稻草可能是美聯儲加息週期的提速。
Source: Finance Sina
Text by Fortune Insight
