【行為金融學】投資所需要的獨立思考，破除「一月效應」迷思！

就算你的股齢不長甚麼沒有買賣股票，相信也會聽說過「一月效應」這個詞。一月效應是指一月份的回報率往往是正數，而且會比其他月份為高；相反在十二月的股市回報率很多時會呈現負值。在傳統股市智慧之中，每逢踏入新一年的一月，股市總是升的多，跌的少。最初出現一月效應的國家是美國，然後其他國家的學者也陸續發現一月效應存在其他股市之中。

這個效應之所以成名是因為它有統計學數據的支撐。因此不少股民希望在12月買入股票，到了來年的1月再打股票賣出，賺取豐厚的回報。

有學者分析這個效應出現的原因，認為股市在一月會大升是因為基金多在12月做年結，藍籌股的回報較低，不過風險同樣低，可能會令基金表現沒有那麼吸引，所以辦法就是在年初之時，購入一些二、三線的公司股票，藉著它們來提升基金回報，然後在年結之前，把這些股份沽出，換入藍籌股份，使到基金持股列表更加好看，給投資者一個交待。

亦有學者認為是因為年終花紅效應。傳統西方派發花紅日期，多在12月尾、1月初。人們把花紅或雙糧投入股市的時間多在1月，因而帶動股市出現一月效應。

但是不知從何時開始，一月效應的意義發生了轉變。坊間的「一月效應」是指一月份的股市走勢具有指標性的作用，預示了接下來一年內的股市總體走勢。但這個說法真的可靠嗎？