人民幣升勢強勁，在上周已升穿6.4元水平，創下3年高位。這個強勁的勢頭更引起官媒包括《新華社》集體唱淡，人民銀行前官員盛松成向《新華社》表示人民幣這種快速升值的勢頭不可能維持，因人民幣已於去年下半年充分反映了中美利差、外資淨流入等利好因素； 另外，中國《金融時報》亦發表文章指未來有4大因素可能會導致人民幣下跌，包括美國經濟逐漸恢復將重新帶動美元上升等。
人民銀行前官員盛松成在接受《新華社》訪問時表示，他預期今年下半年美國的經濟走勢會向好，將一步帶動美元走強。另外，中美10年期國債收益率差距由去年的2.5個百分點高位收窄到現時1.5個百分點，他相信此舉會令流入中國市場的熱錢稍作收斂。早前有外媒分析指人行這次容忍人幣升值是為降低購買大宗商品成本，抵消近期的商品價格上漲。盛松成否認這個說法，他表示大宗商品是全球化定價，人民幣的升跌對其影響很小，更無法成為抵消大宗商品價格上漲的工具。
人民銀行旗下報章《金融時報》亦在5月30日發表文章，指出有4大因素會在將來推動人民幣貶值，人們應該有所警惕。
第1個因素：美國經濟復甦將帶動美元走強
隨著美國疫苗接種率的上升，外界預測美國疫情有望在今年內得到有效控制，各種經濟指標都支持重啟經濟後會取得不錯的效果。另外，在美國總统拜登（Joe Biden）上台後通過了1.9萬億美元的刺激法案，近日又宣布推出6萬億美元的經濟刺激計劃，刺激美元走勢強勁。
第2 個因素：新興市場資回流美國令人民幣面臨貶值壓力
在今年第一季度，市場對美國通脹回升、美聯儲貨幣政策收緊的預期較高，其中10年期的美國國債收益率一度升近1.78%，為疫情以來高點。4月的美國消費者物價指數（CPI）按年升4.2%，高於3.6%的市場預期。據指如果未來通脹持續超預期，聯儲局很可能收緊貨幣政策，資金從新興市場大幅回流美國，間接令人民幣這種新興市場貨幣面臨貶值壓力。
第3個因素：全球疫情逐漸得到控制並恢復供給能力
新冠肺炎在2020年於全球大爆發，嚴重影響全球經濟的供給能力。中國因為控制疫情，令經濟快速復甦並帶動出口，中國今年第一季度GDP按年增長18.3%。歐美等國家隨著疫苗的推出及接種率增強，各國在有效的免疫屏障下明顯增強供給能力並推動全球經濟快速恢復，造成中國出口和人民幣匯率貶值的壓力。
第4個因素：美國資產泡沫有破裂危機，引致全球避險情緒升溫
美股受到美國經濟復甦在後疫情時期表現亮眼，道指、納指及標普等3大美股指數點更從疫情時的最低點反彈超70%以上，市盈率已遠遠高於歷史平均中位數。未來聯儲局退出寬鬆貨幣政策更可能會刺破資產泡沫，令全球市場避險情緒升溫，間接令資金回流美國市場，一些非美元的貨幣將被拉低。
Source：《金融時報》、《新華社》
Text By FORTUNE INSIGHT
