中國內地今星期公布的GDP增長數據弱於預期，令市場失望，同時顯示內地疫後復甦乏力。反映內地經濟表現的A股及港股同樣令人失望，上半年港股更跑輸多個全球主要市場。有外媒引述大行的數據顯示，外資更為積極部署中國以外的亞洲新興股市，更是六年來注入的資金首次超越中國股市。
《金融時報》引述高盛的數據報導指，在過去12個月，外資淨流入亞洲（中國除外）新興市場的資金超過410億美元，大幅超過通過滬港通「北上」內地的淨流入約330億美元。對比之下，在之前12個月，相應數字為中國以外的亞洲新興市場淨流出766億美元，中國市場淨流入428億美元。
報導指，這一轉變反映了內地疫後開放後，令人失望的經濟反彈，並突顯出其它亞洲新興市場受益於供應鏈分散和美國對半導體強勁的需求。
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高盛亞太股票策略師Sunil Koul表示，環顧亞洲地區，投資者更傾向於對美國經濟增長更為敏感的市場。多間大行已先後下調美國經濟步入衰退的風險。
美國銀行最新的亞洲基金經理調查也反映了投資者對中國情緒的惡化。調查顯示，在管理資產規模逾6500億美元的近260名基金經理中，略多於半數已將中國股市的評級下調至「減持」。與此同時，86%的基金經理預計日本以外的亞太市場將在未來12個月內上漲，部分原因是「被低估」。中國經濟增長的滯後和不斷上升的地緣政治風險也刺激了中國以外市場的投資需求。
法國巴黎銀行亞太區股票研究主管Manishi Raychaudhuri表示，今年亞洲的兩個主導主題是「買印度」和「買人工智能驅動的科網企業」，而中國市場則持觀望態度，直到前景改善。
在此背景下，今年以來有140億美元的外資淨流入印度市場，而台灣和南韓則受益於AI晶片主題的炒作，今年以來外資淨流入分別有逾100億美和90億美元。
此外，印尼強勁的經濟增長亦引起投資者注意，美國銀行最新調查顯示，逾一成的基金經理將印尼評為「增持」，成為亞洲（日本除外）新興市場的最愛。
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