受去年監管措施等因素影響，中國地方政府收入面臨困境。彭博報道，目前中國已有30省區公布今年預算草案，至少有15省市預計，一般公共預算收入將低於預期至少5%GDP目標，即使經濟發達地區也未能倖免。
彭博社指，相較於2021年，至少有28省區預計今年財政收入增速放緩，其中15省市更預計今年一般財政收入增長速度將是去年的一半甚至更慢，當中包括北京、江蘇、浙江、重慶等經濟大省。這意味著，上述財政困境將令各省難以支付靠擴大基建推動經濟增長所需資金，或要被迫舉債應付新基建項目，導致地方政府債務水平不斷循環惡化。
分析指，地方政府的悲觀預測，一方面基於對經濟成長形勢整體不樂觀，一方面考慮到為應對經濟下行，今年減稅降費力度可能加碼導致財政減收。另外，受內地房市低迷影響，過往靠賣地獲得大筆財政收入的政府，如今風頭不再，令地方財政收入進一步削弱。
報道引述中國財政學會績效管理研究專委會副主任委員張依群指，今年中國整體經濟環境不好，無論發達省份還是欠發達地區都面臨很大壓力。他預計，今年財政短收嚴重程度可能超過去年，全國預算收入盡可能持平或微增，不排除負增長情況。
彭博匯總各地2022年政府性基金預算發現，有17個省市基金預算收入增速為負，其中四川省逾50%的降幅全國最大，江西省預計下降近37%。而北京、上海、浙江和江蘇等較富裕的地區預計下降至少18%。
分析認為，內地一些地方政府最終或要依靠中央補貼來滿足基本支出。以西藏為例，今年預計獲得的中央補助達到1,760億元（人民幣，下同），是自身收入逾8倍至高。張依群預計，為支持地方，預計今年中央補貼規模有望超過歷年水平，達到歷史最高。各地政府有可能為爭奪中央補貼，導致競爭激烈
青海在其預算報告中稱，中央持續規範財政補貼政策和分配辦法，逐步加大因素法和競爭性分配，增大了當地向中央爭取更多補助的難度。
彭博社的報道稱，財政收入預期疲弱可能會對積極財政的力度形成掣肘。正如穆迪高級分析師Jack Yuan所言，土地出讓收入減少肯定會令地方整體收入承壓，並可能限制其投資於基建的資金規模。
另一方面，有業內人士認為，今年積極財政的力度可能並不會因為收入承壓而大打折扣。財政有望從減收和增支兩方面托底經濟。一方面，地方一般公共預算收入增速放慢是考慮了減稅降費的因素，稅收優惠、稅收延期等政策本身就是財政扶持實體經濟的重要手段。另一方面，業內預計今年財政支出規模不會少，穩增長力度不會低。
渣打銀行大中華及北亞首席經濟學家丁爽表示，因應去年財政執行力度不足，估計有2.5萬億現金沒用完，即使今年發債規模不變甚至低於去年，財政支出也能快速增長。「以政府性基金增長為例，即使收入小幅負增長，支出增速也可達到10%以上。」
「財政收支形勢依然嚴峻，面臨的挑戰很大。」包括浙江在內的多省市在其預算報告中表示，2022年在財政支出方面，穩經濟、保民生、擴大基礎設施投資等重點領域支出仍需要加強保障。
標普全球評級資深董事朱素徵接受彭博采訪時預計，今年中國地方政府包括自身收入和中央轉移支付在內的總收入，或較總支出低約16%，該比例接近受疫情重創的2020年的歷史最高水平。
Source： 綜合報道
Text by FORTUNE INSIGHT
