【骨牌效應】1萬億美元刺激方案,債務危險迫在眼前。

Observation

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美股經過週一大跌3000點後,侵侵推出1萬億美元的刺激方案,週二出現技術性反彈,道指升1048點或5.2%收市,標指升6%,納指升6.23%。疫情直接打擊多個行業,收入大幅減少引發很多公司出現缺乏資金營運問題,波音自去年開始已資不抵債,去年8月過後基本只能靠發債去維持營運,公司公佈13日已花光了138億美元的信貸額度,要向政府求救,標普立即調低其信用評級兩級,降至僅高於垃圾級別,基本上已失去發債能力,其CDS急升反映違約機率已升至16%。波音是道指重磅成份股,股價過去3週股價下挫為道指帶來2000點跌幅。但美國又何嘗只得波音一間企業出事,油商又是另一個炸彈區,巨無霸Exxon已被標普警告要控制資金流問題,搞到Exxon立即宣佈要削減開支交差。公司債跟政府債息差已擴闊至金融海嘯時水平,美國債市是美股的3倍規模,一旦債市爆煲便會出現骨牌效應,下一個更是美國國債,侵侵又想花1萬億救市,未加呢條數今年財赤早已是1.4萬億元,又是那一句錢從何來?無限QE國債總額又再升,但稅收減少如何還債?十年債息重返1厘以上代表連市場連國債都開始唔敢信,金價曾跌穿1500美元,全球再沒有安全資產,Cash is king下美匯升上99.5。順便提一提,義大利債息升至2.3厘,較上週提出時升了1倍有多,債務危險已迫在眼前。


外圍急跌,A股相對硬淨,主要是中國擁有製造業,搵到實錢,A股公司盈利能力普遍較強,加上中美貿易戰時已有一定調整,估值相對沒有美股那麼高,但世上沒有不跌價嘅資產,早前熱炒過後,A股場內已見資金減退,較難承受高位,兩市成交再縮減至8180億元。外資繼續走錢,北向資金再淨流出71億元,近日流走大於流入,風向正在改變。若論經濟面,阿爺勝在年青有活力,每年GDP有較高增長率,對國際資金很有吸引力,只要阿爺保持穩健,資金會慢慢由美國流向中國。


美股相對較高,有較大調整空間,今次股災風眼來自美股,一日未跌定港股也難言反彈,但港股跌至資產淨值區,再跌空間相對亦有限,估計今次浪底在21500附近,或許會再深一些至20000也不出奇。短線而言,現水平已見有長錢入市買貨,但難阻大市下調,週五為美期結算日,且看結算過後美股淡友會否收兵,屆時港股才有望出現較大反彈。

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#圖太郎 #ChiefStock #拆解收市

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