【大賣空之二】金融海嘯預言者警告:新的金融危機導火線已經出現!

Finance

大賣空

電影《大賣空》(The Big Short)記錄了幾位投資者洞察出金融體制的漏洞、預兆到 2008 年金融海嘯的到來,繼而造空住房抵押貸款證券(Mortgage-Backed Security,MBS)及抵押債務證券(Collateralized Debt Obligations,CDO)市場,免難於金融海嘯的事蹟。

Photo from The Statesman

貝瑞(Michael Burry)就是其中一位電影主角的原型,他近日再指出指數型基金(TIFs)以及交易所買賣基金(ETFs)將造成與金融海嘯相類似的經濟泡沫,引爆新一輪金融危機。

新式經濟泡沫

“Like most bubbles, the longer it goes on, the worse the crash will be.”

貝瑞於本週二(9 月 3 日)經電郵寄語彭博,指出大量資金湧入 TIFs 及 ETFs 產品市場,導致該些產品所追蹤的股票及債券價格過度膨脹,發展出猶似 11 年前 CDO 市場的經濟泡沫。

一旦泡沫發展到一個無可避免的臨界點,情況將不堪設想。

Photo from NPR

市場數據

美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)報告數據顯示,被動投資隨著越來越多投資者避開股票、湧向指數型基金,現已佔據著近半的股票市場。

Photo from Finance Asia

晨星(Morningstar)則指出,被動基金市場於不出 10 年間膨脹到超過 3 兆美元,而該些基金幾乎囊括了所有可追蹤指數,如標普 500 指數( S&P 500)、羅素 2000 指數(Russell 2000)等。

換言之,全球現時至少有數兆美元價值的資產與 ETFs 或 TIFs 的被動投資市場掛鉤,但全球股票和債券市場流動性卻沒有因此提高,反而比以往更低。貝瑞更將情況形容為:「電影院越來越多人,但出口大小卻不變」。

Source:Markets Insider

Text by Fortune Insight

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