Insight:香港離距離所謂一個「金融危機」,還有很遠 曾國平|維珍尼亞理工大學經濟系副教授

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修例風波持續,除了香港每週已變成例行的週末衝突外,有不少市民也開始從經濟角度探討,香港作為國際金融中心,其實在大陸、中美、甚至國際上有著如何重要的角色地位。Fortune Insight邀請到維珍尼亞理工大學經濟系副教授曾國平,為我們拆解一些坊間疑難、謬誤。

Q1: 早前有網民發起集體到中資銀行提款,從經濟上打擊,可否造成其經營困難?

曾教授:首先不論是你我,都不能鼓勵大家去某一間銀行提錢,這是犯法的。一小部份人,甚至幾十萬人去某一間銀行提款,其實對整個銀行體系衝擊不大。但如果你單單打擊某一間銀行,理論上就或許有可能成功,未必會令到他們倒閉,但會令到他們短期內的資金緊張。所以早前有人傳言中銀某幾天的拆息比其他銀行高出很多,這代表他在某幾天突然間很需要錢(攻擊)某一間銀行可能會得,但衝擊整個銀行體系,就比較難,一間中銀可能可以,但打擊整個中資銀行體系就很難。但如果你要打擊小銀行的話,其實就只有本地銀行屬「小銀行」,那似乎對有心人來說打擊也沒有意思。

Q2:可以反映銀行的資金緊張的「香港銀行同業拆息」,其實是什麼?

所謂「香港銀行同業拆息」其實不真的是「利息」,那是每朝1011時銀行就會收到電話,問「如果有另一銀行想問你借錢,你會收取多少厘利息?」然後就問1020間大銀行,他們(銀行)會說一個數字,然後就取10多間銀行的平均值,那就是銀行同業拆息。例如中銀,某一天早上真的急需用錢,他給予的數字可能較高。但問題是 那個平均數其實反映不到什麼。如果你要見到銀行有出現問題的跡象,事後可能會看得到,事前就應該較難看得見

Q3:香港的銀行總結餘是什麼?一間銀行會有可能無錢嗎?

我們現在常聽別人說港元拆息上升,港元有時候很弱,有時很強。又有人說銀行總結餘現已沒有錢,或者越來越少。其實銀行總結餘你可以想像成香港有很多銀行,他們有一大筆錢用作儲備,那筆錢現在約是500多億,人們就擔心銀行會不會沒有錢,會不會擠提, 引起恐慌,這可能源於大家對這制度的誤解。其實自從九七年,香港聯繫匯率曾受過衝擊,當時聯繫匯率曾經很弱,利率爆升,金管局曾經有措施令到這類事件不會再發生。香港的利率逐漸慢慢上升,例如美國升了,香港也要跟着上升,你不會再見到像以前突然爆升的情況,而其實現在是沒有什麼可以擔心,因為銀行總結餘不能單單看這個,因為還有另外一大筆錢,那筆錢有萬多億,叫外匯基金票據。叫什麼名字不重要,重要的是這筆錢是銀行除了結餘外另外的存款。所以現在香港銀行隨時可動用的錢,不只有500多億,而是有萬多億,所以距離所謂一個金融危機,還差很遠,經濟尚未到一個災難性的情況。

Q4:香港的銀行體制似乎比內地的有保障,因為最近人們常常討論的「影子銀行」就好像未有在香港出現過。究竟什麼是影子銀行?

所謂「影子銀行」,即是不見得光。舉個很簡單的例子,內地常常發生:例如我是一間很有可疑的公司,如果你借錢給我,我十居其九都沒有能力還錢,所以我到一般銀行不會借得到錢,因為可能有很多監管令到我這類有問題的公司不能夠貸款。那有什麼辦法可以解決?其實很容易,我只需要向另一家有信用的公司求助,他向銀行借錢,再借錢給我,所以銀行就做了中間人,有信用的公司就做了擔保人的角色。所以這個借錢,以及借錢給他人這個行為就發生了,但問題是那家沒有信用的公司是不應該借得到錢的。這個情況就是「影子銀行」,而這是犯法的。內地為什麼會盛行「影子銀行」,主要是因為內地四大銀行不愁沒生意,因為他們受國家優待,基本上是所向無敵;但如果你是一些中小型銀行,你就很難做生意,從正規競爭不能與大銀行鬥,所以內地對銀行的監管越多,越迫使這些中小型銀行去走法律罅,但其實這些情況很有問題,因為這些行為是帳面上看不到的,全都是枱底交易,局外人很難知道有幾多「影子交易」再發生,而這些情況可能有幾十種,幾百種甚至幾千中,貸款人和借貸放到非常混亂,隨時一間銀行出現問題,就出現連鎖效應,這就是為什麼早前包商銀行事件被內地接管,而為什麼他會出事,有傳言是他涉及「影子交易」。其實這個行為全世界都有,因為一有監管,就會有人避開。香港其實都有所謂「合法」的影子銀行,就是地產商借錢給人買樓。正常人到銀行借錢要做幾百樣測試,但地產商借錢給人就相對檢查少,這又是因為香港樓市的監管太多,所以才會衍生這些情況。

Q5 現在盛行「攬炒論」,到底香港有什麼獨特優勢可「攬炒」?香港在中美貿易戰下扮演著什麼角色?是兩國的兵家必爭之地?

之前有人可能擔心香港在中美貿易戰,之間成為一個犧牲品,但現在隨着中美局勢緩和,香港起碼不會再遭遇到取消香港關係法,不再是獨立關稅區,變成大陸一部份。但其實香港在中美兩國之間很尷尬,美國一方面擔心香港是中國的出口地方,香港沒有關稅,人和資金都自由出入,是個走後門的渠道;所以香港在美國眼中,又不算是威脅但是一個會為她帶來麻煩的地方。從中國角度看,一直都覺得香港是外國勢力的基地,所以兩方都視香港為一個帶來麻煩的地方。所以中國內地想打擊香港自由,美國又隨時會為香港增加限制,防止其成為中國的出口,所以都幾慘,如果傾得成,就不會理你死活,傾不成也是死,無論如何香港都是中美貿易戰下一個犧牲品。

Text by Fortune Insight

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