【決戰華爾街】歷史上最大規模的沽空「決戰」Elon Musk帶領的Tesla。一場價值800億港元的血戰正在華爾街醞釀!

Finance

大多數的Tesla車主和股東可能都曾經聽到過以下的說話:

「Tesla….還沒有破產嗎?」

「你買了Teslah的車?!那真是太可惜了你永遠也不會收到你的愛車。」

「我不喜歡Tesla,他們的管理太嚴格了。」

這些說話的意圖再明顯不過,但首先我們得從基本談起。

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  • 歷史上最大規模的沽空

    從Tesla上市的第一天開始,就已經有大行出過分析報告指Tesla將會在數年內破產。但Tesla自第一代的Roadster開始,已經成長了不是。雖然如此但預告Tesla將會破產的市場聲音仍是源源不絕。

    而且這不只是空穴來風。投資者會用資金來向他們的看法下注。而目前在美國,這個全球最大的股票市場。有近107億美金(約834億港元)沽空了Tesla。你知道這個數字背後代表了甚麼嗎?

    Photo from Daily KOS

    沽空股票是一種高風險的投資行為。原理是借入股票賣出,待股價下跌時再買入償還股票。理論上沽空者的損失是無限,能賺取的金錢卻是有限。此外沽空還需要支付額外一筆利息及借出Tesla股票的人。

    另一個更危險的情況是「軋空」(Short Squeeze),當有一個沽空者決定停止沽空並買回股票時,會導至股票價格進一步上升,迫駛其他沽空者止蝕,如止又會進一步推升股價,形成對沽空者來說的惡性循環。

    直到目前為止Tesla的沽空者還沒有遇到太大的問題,Tesla股價和空頭的投放資金量成反比。但這也代表了一個新的問題,沽空Tesla的投資者還會有Tesla的股票可以沽空嗎?按規定只有某一個限額的股票可以被沽空,畢竟投資者可可以無限量也沽空一間公司的股票。隨着空頭能夠沽空的股價愈來愈少,他們所需要付的利息也愈來愈高。繼續沽空Tesla的壓低股價已經是不太現實的操作。

    現在沽空者唯一能做的就是以靠FUD (Fear, Uncertainty, and Doubt)的消息來壓住股價,萬一出現軋空將會是空頭史上的血虧。而現在有834億資金的動機迫使沽空者們繼續使用FUD的技倆。

    Photo from Crypto Trackers

    了解Tesla背後最大的投資者

    了解一間公司最好也了解他背後的投資者,以下是Tesla最大的10位股東:

    T. Rowe Price Associates, Inc. (9.21%)
    Fidelity Management and Research Company (8,23%)
    Baillie Gifford & Co Limited. (7,53%)
    Tencent Holdings Ltd (4,95%)
    Vanguard Group Inc (4.20%)
    Capital World Investors (2.62%)
    BlackRock Institutional Trust Company (2.04%)
    Jennison Associates LLC  (2.00%)
    BlackRock Inc (1.29%)
    State Street Corp (1.47%)

    Photo from Concepts

    大約75%的Tesla股票均是由大型機構投資者所持有,這些機構擁有最精英的人才和最先進的數學模型。而最近他們更在增持Tesla的股票。一個很簡單的問題:你認為大行會容許自己蝕錢嗎?

    Tesla所賣的車輛有着很高的利潤率

    不看年報的投資者很容易以為Tesla每賣一輛車都是在蝕錢,其實不然。這個錯誤的結論是由錯誤的計算所組成的:以每季度的虧損除以所賣出車輛的總數。但別忘記Tesla的虧損是由那裏而來。Tesla過去10年都在急速發展,每年投放大量資金在建立工廠和研發上。高速發展中的公司有虧損是一件很負責任的事,作為投資者你不會想每年收到一些股息但公司卻毫無進展。

    讓我們用數字說話。Tesla Model S 和 Model X 的銷售有着25%的利潤率,即使把傳出有巨大生產困難的Model 3納入計算中Tesla在銷售電動車上仍有着19%的利潤率。而這是一個很多大公司都無法達到的指標。

    Photo from Tesla Annual Report

    一概言之,你還認為Tesla會破產嗎?

    Source: Tesla Annual ReportDaily KOS

    Text by Fortune Insight

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