全球各經濟體深受通脹影響。歐元區7月的按年通脹為8.9%，創1997年歐羅發行以來的新高。但經濟數據超出市場預期，第二季按季增長0.7%。
受俄烏戰爭及能源價格飆升影響，歐元區自四月以來通脹率屢創新高。受物流價格上升及憂慮短缺影響，食物、酒精及香煙的價格的通脹率為9.8%，再創新高。能源價格增長雖稍微放緩，但仍按月升39.7%。高通脹率亦迫使歐洲央行在11年來歷史性地加息0.5厘。
出乎意料的是，歐元區的經濟增長仍維持在正數。第二季按季增長0.7%，遠較大洋彼岸的美國好。經濟引擎德、法兩國的經濟陷入衰退陰霾，第二季法國僅增長0.5%。但旅遊業成為維持經濟增長的最後希望，意大利、西班牙兩國亦因而受惠，分別按季增長1%及1.1%。
外界認為，歐洲經濟衰退的危機源於對俄羅斯天然氣的高度依賴。雖然早前歐盟通過一項節省15%天然氣的法案。但市場憂慮，倘若俄羅斯再度減少、甚至切斷北溪1號管道的天然氣供應。在凜冬到來之時，歐盟的能源密集型企業將被迫停產、能源通脹率也會再創新高。屆時恐怕歐盟27國或再度陷入經濟衰退。
市場預料歐洲央行為求降溫通脹，將在9月再度加息。但受能源價格飆升和俄烏戰爭的影響，歐洲央行的步伐遠較英倫銀行（Bank of England）及美國聯儲局（Federal Reserve System, Fed）的慢，使得收緊貨幣政策的成效變得極為有限。