投資市場不是要比智商高低，而要比投資人的心理質素和財商知識的高低。
心理學有助了解每個投資行為的動機、盲點等等，對將來投資的回報絕對有益無害。投資心理學，是投資人的第一課也是最重要一課。
「展望理論」
早於2002年，兩位以色列裔心理學教授丹尼·加利曼（ Daniel Kahneman ）（著名暢銷書 – 《快思慢想》作者）和阿摩司·特沃斯基（ Amos Nathan Tversky ）就因發表「展望理論」而贏得了諾貝爾經濟學獎。
它屬於行為經濟學， 兩位教授於1979 年首次提出此理論，並假設每個人對風險會有不同的態度和反應。
它描述了投資者對賺蝕和發生機率高低等條件之下，會出現一種「不對稱的」心理反應。理論成功描述人在獲利或虧損時，基於每人參考位置不同，對風險的承受能力都會不同。
展望理論的結論非法有趣：投資人得益時，會偏向逃避風險；投資人損失時，卻會願意冒更大的風險。這亦能解釋為何不少投資者都會出現「嬴粒糖，輸間廠」、「賣盈守虧」的投資行為。
「展望理論」請投資者避免：
（一) 過早賣走正獲利的資產
不少投資者面對盈利的時候，都有想吃下棉花糖的心理作用，很想把賺到的錢快快收割進袋。
同時又不想損失已經獲得的利潤，不願再冒其他風險，相對膽變小了，因此很快就把正在獲利的資產賣走。
一般而言，賣走的正在獲利的資產都是不俗的企業，股價因而漲起來，假如過早賣走往往令投資人感覺利潤賺得不夠多。
事實亦然，這些股票都是「一升不回頭」，過後再也買不回，投資人就此後悔莫及。
（二) 虧損中的資產抱緊不放
另一邊廂，很多人對虧損中的資產都有死抱不放的心理。後果有多嚴重大家都明白，除了令投資人虧損，最後更可能令情緒崩潰。
他們面對虧損時，明知該資產可能有很大的問題，但仍抱著總會升回來的心理，「一日未沽，一日都未算輸」的心態表露無遺，不升回買入價就不沽股票這等鬥氣現象。
最終可能導致一跌再跌，到虧損十分嚴重時，已經去到不得不斬的階段。
最後，希望投資者了解展望理論帶來的有趣投資心理後，下次做決定前，請你多想想，賣出獲利資產或虧損的資產背後的心理。
Source : 雪球
Text by Chief Stock
