據外媒報道，中證監向多間證券公司發表通報，要求加強「雪球」產品的風險管控，並需要提示投資者有關虧損的風險，但未有要求券商「徹底停掉」發行。監管部門表示將加強對此類產品的銷售、風險管理的監管。部分券商已暫停新產品的發行，但存續期產品仍繼續存續。
有消息人士指，早前收到中證監的監管通知，核心內容是要求券商注意客戶的投資者適當性，做好風險管控。另一位人士稱，此類「雪球」產品存續期通常為期1-2年，其券商的做法是先暫停發行新產品，其後再觀察監管要求。雪球產品的對沖需要證券公司較高的定價水平和風險管理能力，監管部門表示對此密切關注，並將加強對證券公司發行此類產品的銷售適當性、管理和風險管理水平的監管，對於風險管理不足的公司，將依法採取嚴格的監管措施。
近期證券公司發行的「雪球」產品規模如同「滾雪球」般持續上升，據悉規模已達5,000億元人民幣。不過有業內消息指，目前雪球產品的規模大約只有千億元。隨著中證500波動率下降，證券公司近期已有意識地主動減少新產品發行，雪球的規模已經出現了一定幅度下降。
「雪球」產品全名為「雪球型自動敲入敲出式券商收益憑證」，是一種由券商發行的收益憑證及場外期權。最熱門的產品是與中證500等指數掛鈎，根據指數的表現，可獲相應分段固定收益。特定掛鉤標的價格變化可以觸發敲入和敲出兩類事件，產品收益隨事件觸發而變化。如果曾經觸發過敲入事件，且直至到期都沒有觸發敲出事件，投資者將可能承擔本金虧損。簡單而言，只要市場不發生雪崩式下跌，持有雪球產品的時間愈長，獲利就可能愈高，收益能像滾雪球一樣持續積累。
Source：路透社
Text by FORTUNE INSIGHT
