要說螞蟻金服、滴滴和美團大眾點評是“獨角獸”，那麼下面要說的沙特阿美，以其超過2萬億美元的估值，恐怕只能用“遠古巨獸”來形容了。
早在去年年初，全球第一大原油公司，沙特阿拉伯國營石油巨頭沙特阿美有意在海外上市的消息就已抓住了全球金融市場的眼球，據此前消息，沙特政府計劃2018年將公司5%的資產上市，包括倫敦、紐約和香港在內的全球幾大證券市場都是呼聲較高的上市地點。
不過本週一(3月12日)，知悉情況的英國官員表示，沙特官員們表示沙特阿美IPO今年不太可能推進，且在此之前沙特能源大臣法利赫8日在接受媒體記者採訪時也曾暗示，沙特阿美的IPO很有可能推遲到2019年。
當然不管是今年還是明年，沙特阿美將於全球多地上市已經是板上釘釘的事，只有上市地點依舊懸而未決，而從目前的情況上看，港股市場在沙特阿美這只“遠古巨獸”的IPO爭奪戰中，已經佔據了微弱的優勢。
“遠古巨獸”沙特阿美
要弄清沙特阿美究竟會選擇哪個海外市場作為自己的IPO目的地，首先還是得從這只“遠古巨獸”本身，及其上市的目的說起。
沙特阿美石油公司是目前全球最大的石油天然氣生產公司，也是全球石油老大、OPEC盟主沙特的唯一國有石油公司，壟斷了該國所有油氣資源的勘探、開發、加工、運輸及銷售，換句話說，目前沙特2611億桶可採原油與凝析液儲量以及294萬億標準立方英尺天然氣儲量，都歸屬於沙特阿美所有，其碩大的體量可想而知。
而從產量上看，沙特阿美的原油日產量基本在1000萬桶左右，超過美國所有石油公司的日產總量，也是全球第二大石油公司埃克森美孚的三倍，且去年原油日產量同比增長仍然能達到約3%，在原油出口方面，亞洲占到其總銷售的66.7%，遠大於第二大輸出市場美國的15.8%。
如此體量的一家公司，背後自然也有著許多故事。時間追溯到1933年，當時沙特政府與雪佛龍公司的前身加利福尼亞州標準石油公司簽訂了一項特許協議，開始在沙特大部分地區進行石油勘探。同年，加利福尼亞阿拉伯標準石油公司成立，這也是沙特阿美股市的開端。
1944年，加利福尼亞阿拉伯標準石油公司更名為阿拉伯美國石油公司(Arabian American Oil Co.)，簡稱阿美石油公司(Aramco)，隨後新澤西美孚石油公司和紐約美孚石油公司併入，再加上沙特境內的特大油田不斷被發現，沙特阿美初成規模，但當時仍是一家美國公司。
1976年，在風靡阿拉伯世界的民族主義的壓力之下，沙特政府與阿美公司達成了由沙特政府全部接管的基本協議，並在1980年正式完成了對公司資產的贖買，阿美石油公司也從一個美國公司轉化成沙特國有石油公司，開始由沙特政府擁有和管理。
由美國人建立的市場化的企業文化在沙特阿美得以傳承，使其到達一定體量後選擇上市成為一條必經之路，但以沙特王室作為大股東的股權結構卻決定了沙特阿美很難把命運控制在自己手上。
一方面，業界一直對沙特王儲(自然也是股東成員之一)給出的2萬億美元估值有所質疑，甚至連沙特阿美內部的高管都曾表示，2萬億美元的數字“不切實際，且令人震驚”。
另一方面，考慮到沙特阿美在沙特，甚至全球原油市場的重要戰略地位，及其相關數據對於油價的直接影響，公司具體的財務數據迄今為止仍然還沒有對外公佈，而如果考慮到地緣政治等各方面因素需要在數據上有所處理，這對於公司IPO也是一個不小的障礙。
說了這麼多，無非是想說明沙特阿美的IPO並不像其他公司那麼簡單，因此選擇一個合適的上市地點，成為了沙特阿美上市前需要考慮的主要問題。
港股市場仍是首選之一
為了爭奪沙特阿美的海外上市地點，全球多家證券交易所正展開激烈競爭，並與沙特阿美進行接洽，希望能夠在這場“IPO爭奪戰”中獲勝，而據市場消息，目前東京和新加坡已經被首先淘汰，目前在沙特阿美的IPO選擇列表中只剩下香港、紐約及倫敦三地市場。
單從這三大市場的規模來看，港股市場似乎已落於下風，不過結合前文提到沙特阿美的一些特點，港股市場卻有著得天獨厚的優勢。
首先，此前提及在原油出口方面，亞洲占到沙特阿美總銷售的66.7%，遠高於美國，這說明亞洲是沙特阿美十分重視的最大市場，一開始日本及新加坡市場被列為其IPO的潛在市場列表也印證了這一點，而在兩地市場被淘汰後，港股市場則成為了唯一一個位於亞洲的選擇。
此外，沙特方面曾多次表態，稱希望獲得包括中國、日本等亞洲國家的基石投資，這也得到了中國方面的積極回應，包括中石油、中石化等國企都曾表態，將與沙特阿美討論公開招股事宜，並視市場情況考慮參與這次IPO，中石油還在去年11月份與幾家外國石油巨頭一道和沙特阿美簽訂了總價值45億美元的天然氣項目。
另一方面，港股市場與內地的互聯互通也是其拿下這場IPO之戰的最大賣點之一，港交所行政總裁李小加此前曾表示，若沙特阿美赴港上市，將可以通過互聯互通接入內地市場，而中國作為資源大消費國，將成為全球資源國主要投資者之一。
為了鋪平沙特阿美赴港上市的道路，港交所還針對未上市的“獨角獸”企業放寬了上市的限制，包括允許同股不同權等，並表示若出現沙特阿美在港上市這樣的“正面催化劑”，將以任何形式推出“新股通”，助推內地資金南下。
港股市場在沙特阿美IPO的競爭中有著獨特優勢，反觀另外兩大市場，卻都存在著一定的問題。
首先是美股市場，眾所周知，美國早前曾通過法案，允許市民對沙特政府提出訴訟，指控沙特涉嫌為911恐怖襲擊提供資助，並應為受害者提供賠償，因此如果沙特阿美赴美上市，可能面臨的大量訴訟風險將是一大障礙。
而英國市場方面，倫交所一直都以監管嚴格著稱，針對海外上市公司，倫交所要求企業至少25%股份須為公眾持有，但沙特阿美只計劃將5%股權上市，所以並不能達到有關要求，為此倫敦還專程為沙特阿美上市放寬了相關要求，這也引發了當地市場的激烈討論。
前文也提到，考慮到國家戰略因素，沙特阿美的財務數據肯定做不到完全透明，如果登陸英國市場必然還會出現許多的監管問題，而每次都要倫交所修改有關條文為其做出妥協並不現實，因此這也是沙特阿美在倫交所IPO的一大障礙。
總之，在戰略、監管甚至民眾認可度方面，港股市場相對於紐約、倫敦兩大市場都有著一定的優勢，而在市場規模上，儘管港股市場略遜一籌，但互聯互通帶來了龐大的中國內地市場，對於沙特阿美來說，的確不失為一個IPO的最佳選擇。
Source: 智通財經
Text by Fortune Insight
