【十年賭約】巴菲特預言指數基金跑贏精選對沖基金，贏得賭注全靠3個投資策略！

在2007年，巴菲特（Warren Buffett）打賭在10年內指數基金將會跑贏精選對沖基金，賭注為100萬美元。十年後，巴菲特贏得賭注，但是這個賭注的真正贏家是一個名為奧瑪哈女孩協會（Girls Inc. of Omaha）的慈善機構。

10年前，當巴菲特打賭時，他已經說他會把所贏賭注及其收益全部捐獻給慈善機構。他選擇的慈善機構是奧瑪哈女孩協會（Girls Inc. of Omaha）在他當地的分支機構。該慈善機構為年齡5到18歲的女孩子們提供課後輔導和暑期培訓計劃。

週五，巴菲特正式贏得了賭注。在整個2017年，他都表示自己很有信心贏得賭注。在打賭期間，標準普爾500指數基金的年均複合回報率為7.1%，要比資產管理公司Protégé Partners的一名資產經理選擇的一攬子對沖基金的回報率高很多。這些對沖基金的年均複合回報率只有2.2%。

股神的成功秘密？

1. 風險暴露

有人認為，巴菲特投資長期看賭國運，所以他永遠有風險暴露。這種風險暴露在市場表現不好的時候會讓你下跌，但是在市場表現好的時候也會上漲。其實有朋友具體對比過每一年的業績。有幾個對沖基金在2008年熊市中，跌幅遠遠小於標普500。

但是投資中還有一句話叫：盈虧同源。在市場上漲的牛市中，他們也跑不贏指數。風險暴露不夠大後，讓這些對沖基金牛市賺不到很多收益。事實上過去幾年是指數基金的大牛市，很少有主動投資管理人能戰勝標普。 2009年以來，美國主動管理規模是縮水的，被動投資管理規模大幅提高。

2. 持有現金的風險更大

從美國20年的資產回報率看，持有股票收益率是301%，持有債券的165%，存銀行是51%。時間越長，拉開的差距越大。從一個足夠長的維度看，持有現金的風險極大。或者說，不做風險暴露，才是最大的風險。因為持有現金本質上是不願意做風險暴露的選擇。持有其他任何一類資產都是一種風險暴露。但放在一個足夠長的時間維度，風險暴露才是收益率的來源。