大賣空
電影《大賣空》（The Big Short）記錄了幾位投資者洞察出金融體制的漏洞、預兆到 2008 年金融海嘯的到來，繼而造空住房抵押貸款證券（Mortgage-Backed Security，MBS）及抵押債務證券（Collateralized Debt Obligations，CDO）市場，免難於金融海嘯的事蹟。
貝瑞（Michael Burry）就是其中一位電影主角的原型，他近日再指出指數型基金（TIFs）以及 交易所買賣基金（ETFs）將造成與金融海嘯相類似的經濟泡沫，引爆新一輪金融危機。
新式經濟泡沫
“Like most bubbles, the longer it goes on, the worse the crash will be.”
貝瑞於本週二（9 月 3 日）經電郵寄語彭博，指出大量資金湧入 TIFs 及 ETFs 產品市場，導致該些產品所追蹤的股票及債券價格過度膨脹，發展出猶似 11 年前 CDO 市場的經濟泡沫。
一旦泡沫發展到一個無可避免的臨界點，情況將不堪設想。
市場數據
美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）報告數據顯示，被動投資隨著越來越多投資者避開股票、湧向指數型基金，現已佔據著近半的股票市場。
晨星（Morningstar）則指出，被動基金市場於不出 10 年間膨脹到超過 3 兆美元，而該些基金幾乎囊括了所有可追蹤指數，如標普 500 指數（ S&P 500）、羅素 2000 指數（Russell 2000）等。
換言之，全球現時至少有數兆美元價值的資產與 ETFs 或 TIFs 的被動投資市場掛鉤，但全球股票和債券市場流動性卻沒有因此提高，反而比以往更低。貝瑞更將情況形容為：「電影院越來越多人，但出口大小卻不變」。
Source：Markets Insider
Text by Fortune Insight
