往往在跌市中，股份都會有回購潮，近日股價弱勢的騰訊 (700) 先在上週五用 700 萬資金，作價介乎 310.8 至 311.6 元回購 12.4 萬股，而昨日再以 3,910 萬元，作價介乎 321.2 至 312 元進行回購。
不如趁此機會覆習回購對股價的影響，為熊市作一點準備。
簡單說明，股份回購就是指上市公司從市場上購回發行在外的一定數額的股份的行為。回購之後，公司需呈報回購股份的數量以及回購價等資料，並且可以選擇將回購的股份註銷，或者更多時候會將回購的股份保留，待日後用作發行可換股債券、雇員福利計劃等，當然亦可以在市場上出售以獲得資金。另外，這類股份仍算是發行在外的股票，所以不會參與每股收益的計算和分配。
那麼上市公司回購股份有何動機?
1. 對股價有正面影響
由於股份回購後有機會被註銷，即市場上的股票供應量減少，根據供求定律，如果股份供應量減少對其股價帶正面影響。
簡單舉例，當股民對某上市公司失去信心而拋售其股票時，該公司進行回購，就相等於一個大買方把市場上的股票買回來，可消化其他投資者的沽盤之餘，亦可對股價提供支持，令市場原本打算沽售的投資者重新考慮，股價應當回穩。
2.惠及小股東
試想像，部分股份被註銷，變相已發行股份數目減少，假如盈利相同，其每股盈利會相應增加。每股盈利將會提升，即市盈率會下降。
上市公司若有多餘現金，一般會以回購或派息來回饋股東。假若是派息，散戶在證券行或銀行的投資戶口收取利息皆會收取手續費，而美國更會收取股東股息稅，小股東不能全數收取。
如果是回購的話，股價可能因回購而上升，香港既無資產增值稅，亦免卻收取利息時的手續費，小股東可直接得益。
3.防止其他公司的惡意收購
回購可謂具反收購的效果，若收購者提出高於市價之要約價收購市面股份，公司可以更高價提出回購，一則提高對方惡意收購成本，二來公司回購後現金水平會下降，減少惡意收購之吸引力。
以美國為例，自 1984 年以來，敵意併購盛行，而回購該公司股票，以維持股東的控制權比較常見。 1985 年菲利普石油公司動用81億美元回購 8,100 萬股該公司股票; 1989 年和 1994 年，埃克森石油公司分別動用 150 億美元和 170 億美元回購該公司股票。
其實，上市公司回購股份原因眾多，但股價受消息刺激而向上並非必然，就如同近日騰訊 (700) 的表現，可能受外圍風險影響，投資者要小心股價下行風險及背後之原因。
資料來源：MBA智库百科
Text By Fortune Insight
