美國末日？｜美股一周大上大落滯脹成為最新擔憂的主題

在過去的周三（4日）及周四（5日），美股經歷了翻雲覆雨的市況，投資者由狂歡變成憂慮。到底發生甚麼事事？這是因為華爾街的最新憂心的「故事」由擔心美國的通脹失控，變成了美國會否滯脹。

何謂滯脹？

簡單來說，滯脹（Stagflation）指經濟增長減慢或衰退，但失業率及通脹同時上升的經濟現象。

以美國最新公布的數據顯示，美國的確陷入此困境。美國於2022年第一季的GDP意外地萎縮1.4%，差過市場預期的增長1.1%，3月通脹率躍升至8.5%，再創40年新高，今年首3個月的平均通脹更達近8%，而首三個月的失業率則約3.6%至4%的水平，尚算穩定。

美股一周經歷大上大落

市場本料美聯儲於周三的議息會議中大幅加息四分三厘，以壓抑持續高企的通脹水平。最終美聯儲只加息半厘，令市場感到驚喜，因而當晚美股隨即抽升，道指大升932.27點，或升2.81%。但很快，市場擔心美聯儲未能處理高企的通脹，更憂美國將長期進入滯脹，道指於周四更暴挫1,063.09點，或跌3.12%，收報32,997.97點，將周三的升幅「跌突」。

雖然今次加息0.5厘為2000年以來最大幅度，但美聯儲現時陷入兩難局面，分析指美聯儲一方面擔心過度進取的加息步伐將令美國在現時複雜的國際環境下，反而步入經濟衰退期，但假如加息幅度未能壓抑通脹，生活成本的上升又會動搖了美國的投資和消費周期。

即使經歷兩次加息後，聯邦基金利率區間已達到0.75至1厘，但美國十年期國債孳息率現已升至約3厘的水平，美聯儲的行動遠遠後於形勢。瑞銀一個代表滯脹環境受益股的指標周三上漲3.5%，而代表市場通膨預期的美國10年期盈虧平衡通膨率維持在多年高點附近。