傳聞多時，中國一站式外賣生活服務O2O平台「美團點評」，已經正式在香港申請上市（IPO），招股書也在25日正式公佈。
目標是以600億美元的估值募集60億美元資金，這也是繼小米後，今年在香港規模第二大的IPO。
不過，美團創辦人王興的野心並不止於此，他的理想是要把美團打造成為生活服務電子商務平台，假想敵是亞馬遜。在2015年的一次內部會議中，他提到美團完全有機會成為一家超過1000億美金市值的公司。
收入、虧損持續擴大
根據 CB Insights 數據，美團點評最新估值是 300 億美元，僅次於Airbnb成為全球排名第四最有價值的新創公司。在中國龐大的市場以及消費驅動下，經過IPO洗禮的美團，將有能量撼動BAT（百度、阿里巴巴、騰訊，合稱BAT），成為中國新一代的互聯網巨頭。
美團這次的IPO，由高盛、摩根士丹利、美銀美林集團擔任上市的聯席保薦人，並由華興資本擔任獨家財務顧問。美團打算以600億美元估值，募集60億美元資金，融資額度佔估值10%。
繼小米IPO之後，美團也將以「同股不同權」架構赴港上市新股，三名聯合創辦人共持有26.1264%的股份。
另外騰訊持有20.1363%股份、紅杉資本持有11.4368 %股份，其他投資者持有53.7%股份。但由於AB股（同股不同權）制度，實際投票權王興占比最大。
隨著招股書對外披露，美團的營運數字也正式曝光，根據2017年數據，美團擁有3.1億用戶、440萬個活躍商家，全年交易金額為人民幣3570億元，交易筆數達58億次，2017年第四季每日平均外送交易為1470萬筆。
從財務數字來看，過去三年美團點評2015年的總收入從人民幣 40 億元，一路成長到2017 年的人民幣 339 億元；不過美團持續虧損，2015年虧損人民幣 105 億元，2016年減少至58億，在2017年虧損近 190 億元人民幣。雖然中國市場潛力無窮，但在競爭激烈的市場資本消耗速度同樣也很快。
另外值得注意的是，美團在 2018 年 4 月以 27 億美元（ 35% 股權、65% 的現金）收購摩拜單車 (Mobike），在招股書中美團也提到，摩拜單車自成立以來已產生虧損。
我們在2018年4日收購的摩拜單車自成立以來已產生虧損。我們無法保證摩拜或我們的整體業務在未來能獲得盈利。
外賣為成長動能，佔整體收入6成
美團成立於2010年，最初是以團購起家，接著在2015年與大眾點評合併，改名為「美團點評」，目前平台服務橫跨外賣、團購、酒店、點評、叫車、購票，有「服務界亞馬遜」之稱，被外媒稱作Groupon、Yelp、及Deliveroo的混合體。
現在的美團業務可分為三大部分，包括「餐飲外賣、到店」、「酒店及旅遊」、「新業務及其他服務」，2017年中國外賣市場高達2000億元，外賣正是美團目前的成長動能，佔整體收入62%，酒店及旅遊以32%佔比居次。
美團認為，自己的商業優勢是客戶之間的垂直轉換，舉例來說，新的飯店預訂消費者中有超過 80%，會以使用美團 App 進行送餐或餐廳預訂為優先。
中國下一個互聯網巨頭
有趣的是，阿里巴巴曾是美團的投資人之一，但美團在2015 年收購被騰訊支持的大眾點評後，阿里巴巴就賣掉手中所有股份，專注在自己的 O2O平台「口碑」上。
而騰訊則維持投資者關係，並在去年10月的C輪融資中，領投40億美元資金。
目前，美團點評在中國外送市場，以 42% 的市佔率，緊跟著阿里巴巴集團旗下「餓了麼」51%的市佔率。
為了與「餓了麼」在外送市場廝殺，兩家公司都大打補貼戰，雖然餓了麼目前的估值，只有美團點評的3分之1，不過背後有阿里巴巴撐腰。
另外，今年四月為了與美團競爭，滴滴出行也在多個城市陸續推出「滴滴外賣」服務，這些因素都讓美團點評在這場補貼大戰中飽受威脅，這也是導致美團過去三年持續虧損的主要原因。
美團點評這次上市也被普遍解讀為，王興需要更多的資金來保證多線業務開戰。不過，也正是這些業務布局撐起了美團點評如今的高估值。
Source: HKEX
Text by Fortune Insight
