還有不足一個星期就到2022年，又是時候回顧一下2021年港股新股IPO的表現。今年港股表現極之令人失望，連帶新股表現也不濟，不計趕於年尾12月30日掛牌的聖諾醫藥（2257）、泉峰控股（2285）及商湯集團（0020）外，今年近8成新股皆「潛水」（跌穿招股價），多隻觸目重磅新股，如快手（1024）、嗶哩嗶哩（9626）等均錄得顯著累積跌幅。
今年香港IPO集資額跌出三甲
安永預計本港今年的集資額為3,237億元，集資額按年減19%，全球排名由去年的第三跌至第四。而德勤預計本港今年新股集資額按年跌17%至3314億港元，排全球第4。
更令人失望的是，香港不但失落IPO集資額的三甲寶座，就連新上市公司股價表現，也是今年亞洲最差。據《彭博》統計，今年IPO集資至少1億美元且在本港上市的企業中，股價平均比招股價下跌了近2成；相比之下，南韓上升40%，印度上升32%，中國內地更是上升86%。
76%新股「潛水」
受累內地監管風暴，今年港股表現「見紅」，截至12月24日的收市價，恒指累跌15%，科指累跌逾33%。新股方面，有96隻成功掛牌，當中「潛水」的有73隻，比率達76%，錄得正回報只有21隻，另有2隻股份無升跌。
在「潛水」的新股中，表現最差的是醫療股貝康醫療（2170），至今累跌逾75%，其次是百融雲（6608）、LEGION（2129）、心通醫療（2160）和久久王（1927），跌幅都達68%以上。
表一：表現最差5隻新股
| 股份 | 上市日期 | 上市價 | 現價 | 累積表現 |
| 貝康醫療
（2170） |
2021/2/8 | 27.36元 | 6.77元 | -75.26% |
| 百融雲
（6608） |
2021/3/31 | 31.8元 | 9.6元 | -69.81% |
| LEGION
（2129） |
2021/1/13 | 0.4元 | 0.125元 | -68.75% |
| 心通醫療
（2160） |
2021/2/4 | 12.2元 | 3.83元 | -68.61% |
| 久久王
（1927） |
2021/3/16 | 0.75元 | 0.239元 | -68.13% |
*截至12月24日的收市價
至於21隻錄等正回報的新股中，重機股森松國際（2155）是新股股王，大升303%，其次是化工股環球新材國際（6616），升187%，生物科技股騰盛博藥（2137）排第三，升74.38%；微創機器人（2252）和時代天使（6699）均升逾45%，分別排第四及第五名。
表二：表現最好5隻新股
| 股份 | 上市日期 | 上市價 | 現價 | 累積表現 |
| 森松國際
（2155） |
2021/6/28 | 2.48元 | 10元 | 303.23% |
| 環球新材國際
（6616） |
2021/7/16 | 3.25元 | 9.35元 | 187.69% |
| 騰盛博藥
（2137） |
2021/7/13 | 22.25元 | 38.8元 | 74.38% |
| 微創機器人
（2252） |
2021/11/2 | 43.2元 | 63.4元 | 46.76% |
| 時代天使
（6699） |
2021/6/16 | 173元 | 251.6元 | 45.43% |
*截至12月24日的收市價
諾輝健康超購逾4,000倍
縱使今年港股表現不濟，但上半年的新股熱潮相信投資者印象仍深刻。有33隻新股的超額認購逾百倍，比率達34%；而超額認購過千倍的有7隻，當中「超購王」是諾輝健康（6606），達4,132.倍，首日大升215%，其次是時代天使，超額認購2,078.2倍，首日升近132%；醫渡科技（2158）、車市科技（1490）和快手分別以超額認購1,632.8倍、1,273.8倍及1,203.2倍，分別排第三至第五名。
不過，即使首日表現強勁，該些股份隨着港股進入熊市而一同回落，5隻超額認購最多的新股，4隻都「潛水」，跌逾4%至34%不等。值得一提的是，快手今年凍資1.28萬億元，不計上市告吹的螞蟻集團，快手成香港史上新股「凍資王」，首日股價雖然飆逾1.6倍，不少散戶從中獲利，但上市至今表現跌逾34%，如果散戶在高位才追貨，帳面已是大虧蝕了！
表三：超額認購最多5隻新股
| 股份 | 上市日期 | 超額倍數 | 首日表現 | 累積表現 |
| 諾輝健康
（6606） |
2021/2/18 | 4,132.2倍 | 215.08% | -4.91% |
| 時代天使
（6699） |
2021/6/16 | 2,078.2倍 | 131.79% | 45.43% |
| 醫渡科技
（2158） |
2021/1/15 | 1,632.8倍 | 147.91% | -23.38% |
| 車市科技
（1490） |
2021/1/15 | 1,273.8倍 | 21.95% | -30.89% |
| 快手
（1024） |
2021/2/5 | 1,203.2倍 | 160.87% | -34.30% |
*截至12月24日的收市價
回港第二上市中概股表現失望
中美關係持續緊張，加上美國當局加強監管上市的中概股，令中概股加快回港第二上市的步伐，當中不少是逾千億元市值的公司，成為市場焦點。
今年回港第二上市的中概股共有8隻，當中以嗶哩嗶哩及百度（9888）較受捧，分別獲173.2倍及111倍超額認購。8隻新股首日表現介乎-7%至50.37%，最好的是和黃醫藥（0013），但其他就較為遜色，如散戶在公開發售時抽新股，就沒有太多利潤可賺了！
而累積表現方面就更令人失望，和黃醫藥上市至今升42.89%，已是表現最佳，其餘7隻上市至今表現介乎-67.07%至6.18%，汽車之家（2518）的表現是最差；另外兩隻中概明星股，嗶哩嗶哩及百度表現同樣差勁，上市至今分別累跌逾56%和逾44%。
表四：回港第二上市中概股
| 股份 | 上市日期 | 超額認購倍數 | 首日表現 | 累積表現 |
| 微博
（9898） |
2021/12/08 | 1.7倍 | -7.18% | -16.42% |
| 理想汽車
（2015） |
2021/08/12 | 4.5倍 | -0.85% | -0.25% |
| 小鵬汽車
（9868） |
2021/07/07 | 13.7倍 | 0% | 6.18% |
| 和黃醫藥
（0013） |
2021/06/30 | 4.2倍 | 50.37% | 42.89% |
| 攜程集團
（9961） |
2021/04/19 | 16.8倍 | 4.55% | -31.18% |
| 嗶哩嗶哩
（9626） |
2021/03/29 | 173.2倍 | -0.99% | -56.31% |
| 百度集團
（9888） |
2021/03/23 | 111.0倍 | 0% | -44.8% |
| 汽車之家
（2518） |
2021/03/15 | 9.7倍 | 2.1% | -67.07% |
*截至12月24日的收市價
料明年更多中概股回流
展望來年，在中美關係未有舒緩的情況下，相信會有更多中概股將回港第二上市，原計劃赴美上市的企業或改道至香港掛牌，故明年的集資能力不弱。
安永預計，隨市場進一步消化監管消息、企業在新冠肺炎疫情下對融資需求，明年本港新股市場會比今年好，並有力重返三甲，料明年全年集資總額或逾3,500億港元。
德勤預期，明年本港新股市場亮點將會是中概股加快上市，以及區內高增長企業掛牌，估計明年集資額3300億元，跟今年相若。
加上，港交所（0388）將於明年1月實施特殊目的收購公司（SPAC）新上市機制，有分析指SPAC有助降低上市門檻，對吸引科技企業赴港上市有利。
綜合多個消息報導，多間中概股擬回港上市，例如中國電召車平台龍頭滴滴出行（美：DIDI）、物流平台滿幫集團（美：YMM）和在線招聘公司BOSS直聘（美：BZ）等，其中據傳滴滴出行將於明年首季赴港上市，為其中「巨無霸」焦點新股。
總觀而言，在中概股回流，加上SPAC的推動下，本港明年的新股集資活動仍活躍。不過，明年新股氣氛仍要取決於整體市況，加上商湯在招股過程中被美國政府列入投資黑名單，市場擔心該些情況陸續有來，或令外資參與本港新股市場的意欲大減，料港股新股市場仍存在陰霾。
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Text by FORTUNE INSIGHT
