小米集團（1810）昨日公布首季業績，截至今年3月底，收入按年增長54.7%，至768.8億元（人民幣．下同）；除稅前利潤為90.66億元，按年大增2.69倍；季內非國際財務報告準則計量經調整淨利潤為60.69億元，按年大增163.8%倍，勝市場預期的39.3億元。今日中午收市報28.7點，升1.95%。
小米首季智能手機業務收入515億元，按年升近70%，按季升近21%，毛利率升4.8個百分點至12.9%。
小米首季業績較預期強勁增長，主要得益智能手機付運量強勁表現。市場調研機構IDC數據顯示，今年首季全球智能手機出貨量按年增25.5%，達3.46億部，即使對比疫情前的2019年首季，出貨量仍增長11%。其中小米上季出貨量按年增65%至4,860萬部，全球排第三。
但中國方面，智能手機銷量增長出現放緩迹象，據中國信通院數據，4月內地手機市場總體出貨量按年減少34%至約2,749萬部。
張智威：建議待股價回落至25元入市
信誠證券聯席董事張智威認為，見到小米今日升幅只約1%，雖然業績較市場預期好，但市場對最終成績又不是「話特別睇好」，因為如果業績真的是「靚」的，大家會對小米投下信任的一票，股價可以升到幾個%，但現時就見不到這個情況。市盈率（PE）方面，小米不是最低，又不是很便宜，加上它每次價格去到大約30元位置都會下跌，現時就約28元，反映上去空間不多，這個情況下見不到很多資金追入。
業績預期上，都反映對下半年信心不大，昨日小米中國區總裁、Redmi品牌總經理盧偉冰表示，全球缺芯影響將持續至少一年，目前智能手機最缺是處理器芯片、屏幕驅動芯片和電源管理芯片這三類芯片。再加上印度疫情問題，因為印度是小米最大海外智能手機市場，但當地新冠疫情嚴重及其封鎖仍然持續，加上早前又破再記錄單日新增數字超過40萬人，令市場憂累下半年業務會因此受到拖累。
招商證券國際亦抱同樣擔憂，並指近期對小米觀點更為審慎，因考慮到智能手機的勢頭或會放緩，主因是小米11發布提前、今年下半年面臨較高比較基數。
昨日美國撒消小米「中國軍方公司」的認定，張智威表示是有好處的，因為可減少相關壓力，暫不用擔心美國進一步制裁動作，消除未來不明朗因素，加上富時羅素已宣布小米重新納入富時全球股票指數系列（FTSE GEIS）及相關市值加權指數，又被被動式基金列為「買入」，整體而言是利好的。
就中國壟斷法方面，他表示相關法案對小米影響不大，小米是主攻物聯網（Internet of Things, IoT）產品，難以與觸及壟斷情況，所以就算會被中央「開刀」，影響會是最小的一個，反而騰信（0700）及阿里巴巴（9988）才會大受影響。
但他表示，小米始終在30元位置企不穩又易跌價，所以不會說它不會升，但空間不大，如果大家真是想買，建議待回落至25元才入。另外，如果投資者想入市，市場上還有很多選擇，就不一定要選擇小米，例如京東（9618），PE只是約15倍，20倍都不用，再加上聽日京東物流（2618）明日上市，所以都會對股價有所幫助。
小米：會致力於擴大市佔率及客戶群
小米管理層在電話會議中被問及未來該業務毛利率走勢時，表示首季毛利率表現較好是與產品組合有關，並指公司目前將集中於擴展市場佔有率以及客戶群，而不是擴展毛利率。
就反壟斷法憂慮上，管理層亦再強調，小米在金融科技會致力符合監管機構要求。
IoT與生活消費產品業務方面，收入達182億元，按年升約41%，按季跌約13%，主要是智能電視、掃地機器人及電動滑板車等產品銷售額快速增長。其中智能電視及筆記本電腦銷售收入56億元，按年升22%，疫情導致的銷售額減少情況中恢復，但按季跌21%，因促銷活動較少。分部毛利率按年升1.1個百分點至14.5%。
上季互聯網服務分部收入59億元，按年升約11%，按季升6.4%，主要是廣告及遊戲業務增長。MIUI的月活躍用戶按年增加28.6%至逾4.25億人。
Source：綜合報道
Text By FORTUNE INSIGHT
