早前出口惹禍的Tesla領導人馬斯克令Tesla的股價經歷如過山車的大幅振盪，想不到時至今日竟有轉向大漲之勢。
本週三（10月24日）美股收盤後，Tesla公佈 2018 年第三季度財報，比原定 11 月 7 日的發布時間為早。特斯拉收漲 12.72％，報 294.14 美元，創 10 月以來的新高，兼且企穩在 50 日平均線之上（ 291.88 美元）。
除了市場上有不少投資者認為提早公佈財報是利好因素之外，連一向唱淡的香櫞研究（Citron Research）等多家做空機構都改了風向，一致看好Tesla的股價，造就Tesla股價週二（23 日）逆市大漲。
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第三季度成績優異
彭博社曾統計市場對Tesla的預期表現，結果顯示今年第三季度預料會虧損 0.08 美元/股。
不過與期望完全相反地，Tesla 官方提前報喜，指電動車生產與交付創紀錄，成績優異。
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沽空機構改口看漲
企業公佈財報前一天，多年看跌的做空機構包括香櫞研究和 Moxreports 都對Tesla的表現呈完全相反的意見。
香櫞研究發表長達 9 頁的報告，當中列出不能做空Tesla的最重要理由，同行內「沒有競爭對手」。
截至今年 9 個月，Tesla重點產品的中型豪華車— Model 3 完全佔據了該市場領導地位，而較高價的 Model S 的銷量亦冠絕大型豪華車市場。
領先的汽車諮詢公司 Munro Associates 今年亦發現，Model 3 不僅為Tesla帶來可觀盈利，毛利空間至少為 30％。
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香櫞主編 Andrew Left 表示，Model 3 被證明是成功的。他認為銷售數據「引人注目」，從而得出「Tesla渡過難關，轉危為安」的結論：
「最近所有信息都顯示，Tesla佔據了電動汽車行業的主導地位，看起來Tesla是唯一一個可以真正生產與銷售電動車的公司。就像魔術戲法一樣，當所有人都聚焦馬斯克抽大麻煙的時候，他正在靜悄悄地點燃整個汽車行業。」
不宜做空的理據
1.) Tesla將終結 10 年內不獲盈利平衡的時期，消除融資需求和緩解資產負債表的負擔;
2.) Tesla已經發展成真正的潛力股，將來會吸引更多成長導向型的投資者;
3.) 儘管公司不少員工流失，但年度收益不減而且超過 200 億美元;
4.) 生產過程所面對問題連同試錯階段已經平安度過;
5.) 最重要，Tesla多年內不會面臨競爭，市場上沒有原始設備製造商（OEM）具 Tesla 的水平。
Tesla的革命
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美國本土有多達 1100 個Tesla的充電基站和一個超級工廠，不過 80％用戶的汽車維修都在家裡進行，減少維修資產的運營成本。其自動駕駛功能和技術都非常具前瞻性，值得市場期待，是行業的革命。
不得止，最近Tesla取得上海的獨資建廠資格，Model 3有望打入歐洲市場。
而半卡，Model Y 等新車型將於明年投產，緊湊型轎車，跨界車和皮卡等車型尚待開發，擁有很大潛力。
明年 4 月，消息指 Tesla 將有機會成為標普 500 成分股，預計第四季的數據會遠超預期，不少分析師紛紛上調其評級。
小結
今年Tesla和領導人馬斯克都受不同負面新聞影響，股價難免大為振盪一番，先經歷過 8 月股價大漲 20％，又在 9 月和 10 月暴跌 20％，年內已經累跌近 14％。利好消息還有 9 月 29 日馬斯克與美國證監會（SEC）就證券欺詐指控達成和解，終結了早前私有化鬧劇。相信眾沽空機構都轉而支持Tesla的股價會成為價值投資者的一支強心針，同時叫早已做空的投機者大跌眼鏡。
Source：華爾街見聞
Text by Fortune Insight
