中國的債務問題一浪接一浪，在經濟增長收縮的情況下，不少個人、民間企業甚至是地方政府都陷入了債務的危機。債務違約率及違約債券本金均創歷史新高，根據財經數據及交易平台 Refinitiv 的分析指出，明年中國有 3645 隻境內人民幣債券到期，本金總額高達 1.61 萬億美元（約 12.6 萬億港元）。以最近被調低信用評級而令債價急跌的山東如意為首，天津航空、北大方正、海航等多隻大規模債券亦即將到期。
被喻為中國 LVMH 的山東如意，明年底將會有兩筆合共約 30 億人民幣的債券到期。根據《彭博》報導，2019 年中國的境內企業違約債務已達到破記錄的 1300 億人民幣。國際評級機構惠譽的報告亦指出，內地民企違約率從 2014 年的 0.6% 升至今年首 11 個月的 4.9%，為歷來新高。不過另外一所評級機構穆迪則估值更高，料債務違約的企業數量將由今年的 35 宗，增加至明年的 40 宗至 50 宗，違約總額不超過 2000 億元。穆迪認為，在經濟增長乏力，以及在中央試圖減少對負債企業支持的雙重打擊之下，中國的債務問題將會面臨更嚴峻的局面。
人行金融司司長鄒瀾指出，明年中國的債券市場將會延續 2019 年的嚴峻環境，而違約風險將會繼續暴露。此外，2020 下半年的違約風險將要高於上半年。鄒瀾認為個別的違規問題是正常現象，但如果集中爆發，就有可能會影響金融市場信心，導致交叉「傳染」，影響實體經濟。
中國央行特別顧問馬駿也警告說，地方政府債務違約風險可能會傳染，如果投資者感到擔憂，在全國上萬個平台類機構中，只要幾個公開違約，就可能導致連鎖反應形成「扎堆」。
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Text by FORTUNE INSIGHT
