高盛發布研究報告預測，即將公布的中國互聯網巨頭首季業績表現參差。騰訊（00700）及阿里巴巴（09988）周三公布業績，預期收入穩定增長，雲端業務成為主要亮點；惟AI轉型帶動資本開支上升，壓縮基本利潤率。
報告指四大特點：一、雲端收入強勁；二、代理型AI推升Token用量及AI投資；三、AI模型公司股價按市價計值帶來GAAP/IFRS非現金收益；四、快速商務及外送業務改善單位經濟，部分抵銷AI成本壓力。
展望Q2及下半年，交易平台盈利將重新加速，美超大型企業正面啟示利好行業。高盛維持子行業偏好：「雲計算及數據中心」位列首選（阿里雲、萬國數據GDS、世紀互聯VNET、金山雲KC）；其次電子商務與移動出行，第三遊戲與娛樂。