整個八月份，最熱門的財經話題，除了搞夜市經濟，自是內房爆煲了。
我們這些讀經濟的，習慣用邏輯觀察現象起因。為什麼遲不爆早不爆，要等到現在才爆呢？又為什麼連碧桂園這類財務狀況相對被認為較優質的房企，都會陷入債務漩渦之中?
內房爆煲，主要由於中央政府於 2020 年推出的三條紅線政策，限制高負債房企不可以增加負債及貸 款。結果內地一些銀行矯枉過正，連對一些擁有正常資產的房企的正常開發貸及再融資也一併停止， 直接中斷這些原本相對財務較健全的房企資金鏈。
現在大家最關心的是，內房債務危機，會否牽連香港地產股，令部分房企負債比率偏高的香港地產商，也會出現爆煲風險?
我認為，平常心看待便可。始終中港兩地發展商性質不同，直接將內地房企正面對的政策及銷售環境因素放諸香港，並不是太合理。
香港一手樓銷售市場未必有大家想到那麼濕滯。之前發展商減價賣樓，單日沽清所有單位，證明樓市剛需仍然存在，一手樓銷售渠道並未有受阻，資金可以正常回籠。
樓市交投淡靜，主要是買家希望「再平啲」，但賣家卻因為沒有拋售壓力而不願減價，所以交投膠著， 但只要賣家願意減價，通常很快會有成交，證明樓市需求沒有消失。
市場就是這樣，只要證明有剛需，銷售渠道暢通，生意便有得做，維持健康良性的營運週期。
以其中一間早前被研究點名負債比率過高的地產商九龍建業為例，雖然其資產負債表上負債比率虛高，但主要是由於早前完成補地價的牛池灣地皮並未能即時估價並完全反映在資產負債表中。加上他們剛於 7 月完成一筆過百億元，為期三年六個月的銀團貸款，用來償還牛池灣清水灣道項目補地價的短期貸款，可見從不會「死錯人」的銀行，對地產商依然存在信心。
只要九龍建業今年下半年繼續出售海茵莊園餘貨，及推售內地無錫項目，幾輪資金將會陸續回籠，負債比率自然會逐步降低。
不像受制於內地三條紅線政策，目前香港融資環境仍然暢通，銀行對正常運作的地產股，沒有理由會 終止合作和終止貸款，且香港再融資、開發貸款均仍然正常。
所以我覺得大家不用過於杞人憂天，擔心內房爆煲會在香港引發連鎖效應。
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