FI專欄|歐盟綠色政策或成打開歐洲股本融資市場關鍵|Orientis

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歐盟會進一步推動為股本融資拆牆鬆綁,以推動私人資金投資歐洲綠色資本市場。

根據歐洲執委會估計,歐盟每年需要約5200億歐羅的額外投資來實現其2030年的排放目標。儘管歐盟及成員國嘗試以增加公共財政投放的方式以滿足上述的投資要求,但如何吸引私人資本投資歐洲綠色市場仍是歐盟未來一個重要政策課題。事實上,相對於2020年不同的私募基金、初創投資者在美國累計投資達2420億歐羅,同期投資歐洲的卻僅有200億歐羅。

兩地在私人市場籌募資本分別之大的其中一個原因,是因為歐洲以股本方式集資的風氣並不成熟。相對於英美以股權及股票市場為主要的集資工具,歐洲企業的集資方式仍以向銀行借貸為主。而因為英國脫歐的關係,歐洲企業更少誘因利用倫敦這個在歐洲股權集資風氣及股票市場相對成熟的橋樑為它們集資,進一步拖慢歐洲發展以股權融資的市場發展。

根據歐央行早前一項頗爲有趣的研究表示,股權融資相對較多的經濟體—–由於綠色投資更爲蓬勃的關係——人均二氧化碳排放量會比其他經濟體低。原因是股票市場將有意識地將投資重新分配給污染較少的行業,也會驅使推動碳密集型行業實施更環保的技術,以提升企業面對未來環境保護的要求。因此,早於2021年5月,歐央行行長拉加德(Christine Lagarde)就提出要建立一個「歐洲綠色資本市場聯盟」(A Green Capital Markets Union for Europe),希望透過改革現時歐洲股票市場及股權融資制度,以吸引更多私人資本參與歐洲綠色投資。而歐洲執委會早前也就企業以股權替代債務形式融資的相關優惠(Debt-Equity Bias Reduction Allowance,簡稱DEBRA)完成公眾諮詢,相信會在2022年發表相關的政策文件,作為開放歐洲股本融資的第一步,值得投資者進一步關注。

文章轉載香港唯一歐洲投資教育公司Orientis

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