美國傳奇基金經理米勒（Bill Miller）日前發表他40年投資生涯中最後一篇市場評論，他認為美國市場一直是牛市，又提到尚未見到終結牛市的兩大徵兆，他又在信中分享多項投資心得。
連續15年跑贏標普500指數
米勒是基金公司Miller Value Partners的創辦人，且身兼董事長及投資總監，在40年的投資生涯中，他一直定期撰寫投資通訊，分享對市場看法及投資心得。日前，他宣佈把每季評論的任務交棒給兒子Bill Miller IV和Samantha McLemore，而他會把時間做更有建設性的事。不過，他指若發現某件事有趣或有用，而別人都沒提，他會再度發表文章。
美媒《Market watch》形容，很少有投資者眼光像米勒這般敏銳，這位着重價值型投資的基金經理最聞名於世是連續15年的表現都跑贏標普500指數，對亞馬遜（美：AMZN）和比特幣的走勢分析也料事如神。
美股牛市仍未完
米勒在最後一份市場評論中提到：「在過去十年，我的信主要集中在說同樣的事情：我們置身於牛市中，從2009年3月就延續至今，期間伴隨着典型、不可避免的回調和修正。」他又提到牛市終結時，只會在「股票相對於債券的價格太昂貴，或是（公司）盈收下滑之時。」，「但現在這兩種情況都未看到。」
預測市場（Market timing）是愚蠢
米勒又指預測市場是愚蠢的，在戰後70%的時間，股市上漲是因為美國經濟大部分時間都在增長。他指，「股票的大部份回報都集中在極度悲觀或恐懼時期開始的急劇爆發走勢，正如2020年病毒大流行下跌中看到的那樣。相信時間（Time），而不是時機（Timing），是在股票市場累積財富的關鍵」。
美國市場正進入旺季
他又指，目前市場擔憂包括中國的監管、通貨膨脹、供應鏈斷裂等，「這些擔憂是合理的，在市場中得到了充分反映，尤其是在9月份股市回調時。我非常有信心的是，從現在起12個月後，這些擔憂將被一系列新的擔憂所取代」。
他補充，美國市場正在進入旺季，「與大多數市場一樣，存在高估和低估的區域，但大部分似乎落在相對於展望而言尚屬公允價值的區域」
原文：按此
Source：Market watch
Text By FORTUNE INSIGHT
