【恐慌是一時】美國經濟轉差,中國有更強增長。

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眾議院通過2萬億美元刺激方案,美股早段震盪後越升越有,惟市場擔心今晚美國將公佈申領失業金人數出現破記錄數字,3大指數升幅收窄,道指在升過1300點後,收市收窄至495點或2.39%,標指升1.15%,而納指倒跌0.45%收市。美股開始進入反彈浪,惟現水平多會反覆,今晚而言,留意標指2680之阻力,下方以不失守2420為目標。美匯從103回落100,美聯儲4萬億美元量寬開始進入市場,協助價格回穩,資金從美元中釋放出來,市場已完成第一輪的賤價搶貨潮。標普週三晚將一眾頁岩氣油商及車廠調降至垃圾級別,加上申領失業金人數可能升至可怕的80萬人,或為今晚美股帶來沽壓。今次輸得最慘肯定是一眾利用大槓桿賭搏的對沖基金,然而市場上仍有一班實力雄厚的私募基金如黑石、凱雷及KKR等等正虎視眈眈,這班私募善於低買高沽,一旦有公司出現短期財困,在現時極度寬鬆環境下,絕對有能力利用借貸進行收購執死雞,過往華爾街已出現過不少類似的M&A大刁,恐慌是一時,當出現合理價值時便有人願意入市去搏。短期債息跌穿零利率,息差變相擴闊,同時改善了投資回報,市場會更樂意借貸投資。當前美股仍存在不少問題,如在疫情下上市公司現金流急速惡化,過度回購令資產負債表弱化至不堪一擊等暴露出來,然而不少美國企業仍有相當盈利能力,只要疫情快速減退,市面恢復人流便可改善現金流問題,這些公司便可回復價值,低位是否有人願意出手便是後市去向關鍵。經過第一波反彈後,首看疫情進展,若事件拖至3個月仍未能解決,小心美股再度走軟。

從美股而言,基本上步入熊一狀態,而然A股自2018年見頂後,經歷了兩年調整後,今次美股急挫也沒再見跌穿2493底部,說明已完成熊三週期,正慢慢進入牛一狀況。美國經濟轉差,相比之下顯得中國有更強增長,資金可能由美股流向A股,這點也解釋了過去兩年外資透過北向資金不停流入。美國要全力救市,市場上已有聲音要求侵侵暫緩關稅措拖,美國零售業水深火熱之中,這也是合乎情理,一旦落實,雖然美國訂單大減,對A股來說也有一定刺激作用。

港股自2018年於3萬3見頂後,開始進入熊市,過去兩年呈現一個大型三角形的消耗戰,算是完成熊一及熊二週期,今次環球性股災,恒指急挫至21100,順利為港股完成最後的熊三週期,假若港股波幅開始收窄並轉趨穩定,便是步入牛一收集之訊號。現時大市先當反彈看待,低位持貨仍可持有,短線目標仍是週三提及的25140及26084兩大目標,若升至該水平作適量減磅也不為過。

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#圖太郎 #ChiefStock #拆解收市

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