【估值高企】環球加碼放水，美聯儲突再減息1厘。

週五美股期貨極大波動，環球加碼放水，道指由亞洲早段跌過500點，倒升1300點開市，期後升幅收窄至85點，尾市出現大挾淡倉，道指急升1985點或9.36%，標指升9.29%，納指升9.35%。週日美聯儲不等週三議息，突然再減1厘息，利率降至零息，並重7000億美元QE，事出突然，美股期指初步反應是再跌停板。增加流動性寬鬆可以解決金融借貸問題，但解決不了實體經濟問題，面對疫情最有效方法是減少人流，避免人與人接觸，但這樣會大大影響企業收入，中國已證明短期封關有助壓止擴散，對經濟是短痛，假若疫情擴散至不可收拾地步，對經濟便是長痛，放再多的水都解決不了信心問題，歐美各政府已錯過了救亡最佳時機，若再不下定決心去控制，事件只會沒完沒了。美股跌不停源自於估值過高，過去牛市大家只顧炒股不理會是否合理，現時只是回歸現實要埋單計數，才發覺很多股票處於完全不合理水平，例如Tesla市值早已超過GM加FORD再加上日產的總市值，但其銷量只是每間大車廠不足1%，盈利能力更不用多說，一旦收入減少，隨時會出現資金流問題，這才是美股下跌的主要原因。美國可用的救市工具也差不多用完，接下來可用上或是降稅，此刻美國企業面對生命存亡，為何侵侵仍可堅持關稅貿易戰呢？

內地一如預期降準，不過市場早已有心理準備，市面上增加流動性始終是好事，留意上週五A股成交降至9667億元，場內資金逐步減少是不利於後市，加上外資取態偏淡，北向資金淨流出131億元，是近期少見的大額淨流出。除著疫情減退，內地經濟慢慢回復正常，現在要看復甦進度如何，實體經濟開始面對海外需求下降等問題。阿爺政策很簡單，仍然是谷基建帶動就業，做得幾多得幾多。

形態上，港股上週五那一枝陽燭相當具威力，升幅達1500點加上2000億成交，一定是有資金入市，但現時市場信心仍不足，下方只要守住22500便不應太淡了，低部要看再有多少長錢吸納，南向資金（北水）淨流入169億元，恒指先諗回穩再諗反彈。但同時要認清局面，現時是純是技術性反彈，第一波只宜低吸價低的優質藍籌，事實上仍有很多股票估值是非常偏高，如物管股估值便高達50倍以上PE，完全缺乏值搏率，這類股份早已炒至不多合理水平，所以港股只是恒指便宜，但個股其實仍然很貴。