【疫情持續】美聯儲減息半厘無助化解市場恐慌,美股高位倒跌。

Observation

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【3月4日】疫情無法控制,美股出現超大波動,道指低開351點後,美聯儲突然減息半厘,美股3大指數調頭回升,道指最多升過381點,但高位維持不到15分鐘便再次倒跌,美聯儲主席鮑威爾出來解話亦無助化解市場恐慌,最終道指大跌785點或2.94%收市,標指跌2.81%,納指跌2.99%。本以為拖至月中議息,美股可以反彈一陣子緩一緩,怎料噚晚便突然減息,雖說是預期中的半厘,但美股反應是先彈很插,標指噚晚最高見過3136,接近噚日計算的反彈目標3173,納指最高9070,剛好到了目標的9051便回頭,今轉市場無論低位支持及高位阻力均以納指為優先。噚日提到首輪減息半厘已是不爭事實,接下來關鍵在於第二輪減息如何處理,隨著減息後十年債息跌至0.92厘看,市場最新要求是4月前基本上必需再減0.25厘,而高盛則估計要減0.5厘才能平復市場。美國70% GDP來自零售內需,假若出現疫情大爆發,市民大多不願出街消費,的確對經濟帶來沉重打擊,影響遠遠大於貿易戰。2月初中國發生疫情,資金一窩峰流入美元,美匯升至99.86,大有破百之勢,惟過去一週當疫情轉戰至歐美,美國不再安全,資金流出美元,美匯噚晚一度跌穿97,這點也是加速了美股弱勢,若美匯進一步下挫,美股仍有排受。

還記得2018年9月美國首次出現inverted yield curve嗎?當時已指出美國將步入衰退,但股市距離見頂會有一個過程,可能是12個月至24個月之後的事,期內美股甚至會出現牛3並創新高,並呼籲應好好把握該輪美股牛市,見頂後才會出現真正的大跌市,17個月過後,今年2月初美股以牛3味道創出新高,盈利明明跟不上但股價不斷創新高,市場正等待一個藥引去引爆,在時間上,小心這個疫情可能便是那個藥引。
外圍回穩,人民幣重返7算之上,A股立即反彈,兩市成交再增至1.17萬億元,外資連續第二日淨買入,不過金額縮至28億元。為了救市,今年單單首兩個月便發行了1.22萬億元的地方債,較去年同期大增76%,其中專項債券便達0.95萬億元,是去年同期的1.9倍,這些地方債主要是投資基建項目,如何大興土木救經濟也是今年的投資主題,這也是去年9月建議長揸水泥股的原因。

噚日提出了港股值搏率不足的問題,噚晚美國減息,美股急彈,夜期最高點也只是26611,但已非常接近估計的反彈目標26800,結果美股由升轉跌,夜期也跌回至26000這個重要關口邊緣。這次跌市主戰場是美股,美股市場大易搵食,加上內地狂放水,又有北水撐港股,港股今次跌市波幅相對美股更平穩,也說明較少對沖基金來港搵食。仍是建議經濟不明朗,不應持太多股票,只宜小注炒吓波幅當賺零用錢,現時最困難處在於美股每日如此大波幅,即使夜期上落也是以數百點算數,急升急回沒有既定方向,無論好淡都易震死,所以入市只能靠技巧去取勝。

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