【大行報告】瑞信首予新世界發展「跑贏大市」評級,目標價15.7元。

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瑞信日前發表研究報告,首予新世界發展(000017)「跑贏大市」評級,目標價15.7元。瑞信認為,新世界於香港的可銷售資源,將持續為2020至2021年的售樓規模帶來顯著提升,而內地投資亦將踏入收成期。

瑞信表示,隨著租金收入增加,新世界的盈利質素將明顯改善,管理層的主動資金管理策略亦限制了下跌空間。

隨著大圍站、長沙灣長順街等項目陸續推出,新世界於2020年的可銷售資源將從2019年的36億港元增加至250億港元。瑞信估計,新世界發展2020年合約銷售額將增至170億港元。

此外,新世界於2019年度的內地銷售額,已達到全年目標的58%。瑞信指,集團有信心今年達標,並將會於來年訂定更高目標。

瑞信預料2021年投資物業對息稅前盈利(EBIT)的貢獻,將由2018年度的12%,增至17%,增幅主要來自投資物業相繼落成以及租出。總樓面面積超過300萬方呎的Victoria Dockside,將於2019年第三季全面開幕,K11 ATELIER呎租為110元。另外,K11 MUSEA亦已預租,管理層估計2019年中,租出率將達90%。

Photo from NWD

瑞信估計,整個Victoria Dockside項目於2022年完成後,將每年帶來21億港元的租金收入(酒店部份不計算在內)。因此,Victoria Dockside的項目將會令集團的租金收入倍增,複合年增長率29%。

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就中長線而言,新世界將會有更多收租物業於香港落成,包括樓面面積達370萬方呎的航天城以及啟德體育城。

而中國市場方面,瑞信估計租金收入年複合增長率約11%,包括武漢光谷K11全面開幕、深圳項目及武漢新世界中心開幕。

瑞信亦表示,截至2019年上半年,新世界發展現有農地1690萬平方呎(地盤面積),而其中160萬方呎正積商討轉換用途。

與發展商合作一直是香港政府謀求增加土地儲備的方案之一,瑞信相信若然土地轉換能加快腳步,新世界發展將會大大受益。

Source:綜合報導

Text by Fortune Insight

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