十年前的 月 15 日,香港剛好是中秋節,就在次貸危機鬧得熱烘烘的時候,國際性投資銀行雷曼兄弟宣布破產,同時因負債約 6,130 億美元,成為美國史上金額最大的破產案件。

雷曼的興衰

雷曼兄弟控股公司( Lehman Brothers Holdings Inc. )於 1850 年創辦,是有 158 年歷史的投資銀行。

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1994 年,雷曼兄弟控股公司在紐約交易所上市。

2001 年,公司股票被納入標準普爾 500 指數成為成份股。

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  • 同年, 911 恐怖襲擊令公司全球總部的美國運通大廈受嚴重損毀,事件中有 名僱員遇難。

    2005 年,標準普爾將其債權評級由 A 級提升為 A+ 級

    同年,被英國財經雜誌《 Euromoney 》評選為年度最佳投資銀行。

    2008 年,被美國《財富雜誌》選為財富 500 公司,為當時美國第四大投資銀行。

    雖然雷曼公司在住房抵押貸款證券化業務上表現出色,是行內數一數二的企業,可惜這個業務遇上次貸危機而變成金融風暴的受害者。

    2008 年 月 日,雷曼的股價下跌不止,股價於一周內暴跌 77 %,甚至曾見不足一美元的股價( 2008 年 月 17 日低於 US$ 0.10 ),市值亦從 112 億美元大幅降至 25 億美元。

    2008 年 月 15 日,公司宣布破產倒閉,裁員超過六千人,並尋求金主進駐,公司旗下美林的業務就以 440 億美元賣給了美國銀行。

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    再看次貸危機

    主要由於當時美國房產市場持續走高,但不少機構低估了系統和道德風險,甚至有評級機構失職,導致信用不良的借貸人都能相對容易地成功借貸。

    金融機構繼續對外借出資金的同時,把住房抵押貸款證券包裝成金融衍生品,並出售予其他金融機構及投資者。

    可惜美國房價後來出現下跌,大量的次級按揭出現違約的情況,住房抵押貸款證券因此大幅下跌。一環扣一環,其他金融機構的資本大幅下降,並且造成世界各地信貸緊縮,經濟開始衰退。

    迷你債券

    亦稱為信貸違約掉期( Credit Default Swap, CDS ),屬於高風險的金融衍生品,而雷曼兄弟亦會發行迷你債券,並主要於亞洲部分銀行作代售。而不少銀行為了背後豐厚的佣金,甚至會向退休人士推銷,部分人因「債券」兩字誤以為這些是低風險保本投資,因而購買。

    但當雷曼兄弟宣布破產後,迷你債券價值大跌,投資者叫苦連天,迷你債券的償付問題成為了全球關注的焦點。

    信貸違約掉期主要被投資者用作投機對沖以及套利。它可被作為貸款違約的保險,是信貸混合保險的衍生工具。買方需像買保險一樣定時繳納保費,直至欠債人已經完成還款。欠債人如果違約,買方則可以拿抵押物向賣方索償,換取應得欠款。

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    雷曼後續

    2008 年 月 16 日,香港證監會根據《證券及期貨條例》向雷曼兄弟在營運的四家公司發出限制通知,以保障客戶及投資者。

    此外,港交所亦暫停了雷曼兄弟在證券及股票期權市場的交易。

    中央結算有限公司亦宣佈美國雷曼兄弟證券亞洲有限公司為失責人士。

    2008 年 月 22 日,雷曼兄弟被兩間金融機構分別收購其業務。巴克萊銀行收購了公司美洲的業務,而餘下地區包括歐洲、中東、亞洲的業務就被野村證券收購。

    2008 年 10 月 22 日,香港立法會通過無約束力動議,譴責港府在事件中監管不力。及後,立法會高票通過引用特權法成立委員會調查事件。

    2008 年 11 月 12 日,香港立法會正式引用特權法調查事件,多位財金官員被傳召,多達十九間銀行被調查。

    2012 年 月,雷曼迷債小組委員會發表調查報告,對當時的財金官員作出評論。其中,對金管局總裁任志剛予以「譴責」、對證監會主席韋奕禮表示「極度失望」、又對財政司司長曾俊華財經事務及庫務局局長陳家強表示「失望」。

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    事後,不少受雷曼迷債影響的苦主上街遊行抗議示威,包括 09 年雷曼苦主大聯盟於 月和 月發起的遊行,一眾苦主斥責港府失職,惹來軒然大波。

    Source:大紀元時報維基百科

    Text by Fortune Insight