【節節再上】新舊經濟股交替,美股遠較港股出色。

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鮑佬強調未來年實施零利率政策,美股呈個別發展,道指升160點或0.57%,標指一度突破3500關口創出新高,最後升0.17%,納指跌0.34%。標指及納指已升抵阻力頂部,或多或少會有較大阻力,再往上升空間變得細小,納指率先在創新高後倒跌,標指也是先升後靠穩,短線或需進行消化。美股走勢真是不差,當科技股有壓力,舊經濟股的銀行股便發力接上,在新舊經濟股交替上,美股遠較港股出色。
美股能於過去十年升過不停,回購是其中一個重要的環節,2017年標普500間公司花在回購金額便達到5470億美元,其後兩年分別增至7980億美元及7350億美元。今年當1、2月美股仍在創新高時,公司仍在正常回購,金額保持在2060億美元的峰值,但踏入3月美股急挫,企業開始出現現金短缺,即使公司股價大跌,但企業也缺乏現金回回購,從第二季度回購金額降至820億美元能看出企業真的漠財。不單止沒錢回購,就連派息也要大幅減少,第一季度派息金額仍能維持在1360億美元,第二季已縮減至1160億美元。若要美股再往上推,當中一定要靠企業自身的回購去助一把。但實體經濟差,企業在第2度盈利大跌了40%,缺錢又何來金錢回購呢?唯一方法便是靠借貸,這也是為何美聯儲需要一再強調未來5年息口歸零的原因,一旦向各企業高管們保證息口不會上升,才能安心令他們放心借貸,企業有了錢才能進行高價回購,這樣美股便能節節再上。
整個8月恒指走勢是先低後高,方向性不大,今日期指結算日,結算後料又有一番新發展。暫時上方阻力仍是25600,下方支持為25200,美股仍在衝頂當中,暫時看不到有很大回吐壓力,預料25200應可守住。噚日恒指一支自我陰燭回試25200,再加上1506億元這個一週最大成交,今日若失守25200後市就變不太樂觀,恰巧今日又是期結日,所以走向很是關鍵。
8月初港股氣氛不佳,筆者預言要待9月螞蟻上市氣氛才有好轉,結果週初便傳出相關消息,市場氣氛是好轉了,但資金只是圍著幾隻科技龍頭炒作,阿里巴巴(9988)、京東(9618)、小米(1810)、美團(3690)連升幾日,反觀騰訊(700)購買力只是一般,相信這跟恒指成份股的身份有關,至於其他個股就更不用說,全無力水,跟上年阿里巴巴上市前可謂兩個樣。個股經過4至5月收集,6月推高,7月爆頂大派發,經過兩個月向下調整,暫時仍未看到有資金肯認真再入場,相信個股仍要回調一陣子,跌至一個合理點才能重新吸引資金入市。
雖則大部份個股沒太大表現,但市場上仍不缺資金,也有炒賣主題,只是較為集中。筆者月中曾於41.85元買入移卡(9923),5日後一度急升上80元,其後又急挫回43元水平,波幅之誇近期少見。不過筆者仍看好其前景,所以47元再加碼至今。噚晚出了上市後第一份半年業績,二維碼受疫情影響第一季度有所放緩,但第二季很快會回升32.9%,算是有所交代。最值得期待是SaaS業績,較去年同期增長539%,移卡是少數內地能真正有盈利能力的SaaS股,相比較一直未能賺錢的微盟(2013)更出色,微盟一直很強調騰訊是其投資者,事實上騰訊也是移卡的投資者,更是微信支付的合作方。現時半年盈利2億,以全年5億計,市值250億,市盈率也只是50倍,遠較微盟要低。當9月正式加入「大媽俱樂部」後,在大媽的巨大購買力支持下,市值要超越微盟絕對不是一件難事。
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