【出口轉內銷】內地7月出口大增7.9%,中國發揮世界工廠本色。

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疫苖藥企Modema 獲美國政府15億美元藥苖訂單,美股3大指數高開高走,道指升289點或1.05%,標指升1.4%,納指升2.13%。標指雖然有超買情況,但資金充裕足以抵消回吐壓力,不過相對每日可升空間開始較細,只能緩步向上。有藥企獲得大訂單,再次帶動起科技股投資情緒,資金仍在新舊經濟股之間徘徊選擇,納指早前因超買而回吐,守住了10700問題便不大,噚晚重上11000大關也見指標開始回升,超買問題獲得解決。市場也不是無限資金,當科技股升幅太大,有部份資金換至低殘的舊經濟股身上,也算是一種合理調整。

要投資成功就必須多留意資金流向,美匯自103高位回落至92.5,足足有10%跌幅,若外資持有美元資產,貨幣下跌這麼多也造成一損失,這過程會引發資金流走,或會流向其他地區及資產。所以短期美匯走向相當重要。上週提及美國本週開始拍賣破記錄美債,需關注市場承受能力,事實上十年債息由上週低位的0.5厘已反覆升至0.675厘,息率上升了35%,Delta值急彈令資金加速離開美債,現時要估下一站會轉戰那裡?美股?歐股?新興市場?

A股噚日出現暴跌,一來是週二晚美股先高後倒跌,其次內地公佈M2回落至10.7%太令人失望,A股自2月以來升勢,很大程度是由放水所推動,尤是4月M2由8.6%一口氣回升至10.1%,其後進一步升至11.1%,都說明阿爺利用放寬銀根去刺激需求,這也是A股不停上升的底氣。但7月無論是M2數字及社融數字均見頂回落,利好預期落空,但股價卻早已炒上,自然出現落差,尤其是市盈率高達70倍的創業板指數,回吐壓力也自然最大。後市走向便要看阿爺是否真的改變貨幣政策,筆者看法是在連續多月大放水後,略為收一收也是情理之中,既不能放水太猛引發CPI繼續上升,社融也不可能每都保持1萬億的超高水平。
港股走勢更是兩極化,早前談到期指並沒太大代表性,噚日再一次體驗出來。A股大跌,加上閱文(772)、華虹(1347)等業績令市場失望,一眾當炒股大幅回落。相反,期指又是另一個世界,外圍期貨急升帶動,雖然港股大部份股份仍在下跌,惟期指卻在挾淡倉情況下急升340點,所以筆者一早說期指市場只是大戶對賭工具,早已不能真實反映港股市況,若以經濟條件去買賣期指,十賭九輸。

筆者提到,恒指雖有兩日失守24650這重要關口,但實際經濟情況並不太差,公司大部份都能交出不俗成績表,雖說中美有爭拗,但這些都是小打小鬧,以兩國現今經濟情況根本無能力再打甚麼貿易戰或冷戰,如何刺激經濟才是兩國當下首要任務。若恒指位於28000高位筆者覺得必需提高警覺,但現時是恒指是落後外圍太多,跌至24000再往下空間根本不多,不少舊經濟股如滙控(005)折讓太大,本身既不是破產,又不是蝕本,為何股價會不停插水呢?說穿了還不是大戶用來將指數舞高弄低搵食。

形態上,恒指重上20天線更不應太淡,短線正向25600阻力進發。從業績上看,企業盈利持續上升,內地7月出口大增7.9%,對美國更有12%增長,中國正發揮出世界工廠本色,過去4個月製造業盈利不斷上升已說明一切,不過相關股份已已升了很多,現時反應看一看製造出來的產品,能否轉化為內銷之用,內需股更值得看好。

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#圖太郎

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