【龍頭業績】績前資金減少高追，等待業績過後再判斷。

憧憬新一輪救市計劃出台，道指升114點或0.43%，標指升0.74%，納指升1.67%。雖然疫情繼續擴散，標指一如預期守住了3200點回升，走勢上並非太差，超買問題得到改善，調整幅度上或許尚不足，短線而言較大支持仍是3100，只要不失守大方向仍是反覆向上。市場期待週四一眾科技龍頭業績，早前股價率先高位出現回調，應是績前資金減少高追，暫時未見有轉勢的沽壓出現，部份龍頭如AAPL噚日守住50天線便開始回升，相信市場是等待業績過後再判斷現價的高PE估值是否合理。

歐盟推出7500抗疫基金，加上股市高位整固，資金流向黃金，金價衝破1950美元關口，短期向2000美元關口進發。資金流出美元區，美匯跌至93.5，除了歐元成為贏家外，新興市場ETF亦連續3星期錄得資金淨流入，上週錄得4.85億美元淨流入，其中有2.76億美元是流向中國股票及債券的ETF。

港股及A股經過3至5月的低位收集期後，6月受外圍帶動而上升，7月初急升過後見了短期頂並步入調整，深圳創業板指數回落至20天線的2659開始爭持，暫時A股仍保持過萬億成交，資金仍在場內且看能否在此回穩。較不明朗的是，過去3週環球資金顯示資金均是流入中國股票ETF，惟北向資金在過去兩週卻出現持續性淨流出，在資金流上出現不協調，較理性解釋是外資經過過去一年豐收後，也不急於一時高追，反而在高位先收割一浸，待8月業績公佈後再調整策略入市。

不過A股也不能過份看淡，隨著M2回升至11.1%，民間投資需求很大，理財產品在過去兩年吸金力十分強，去年新發行基金吸金已超過2015年的萬億元，不過去年股市不佳，新發理財產品多以投資債券為主。今年基金銷售更是火紅，至今過了7個月時間，新發基金吸金量便超過去年全年，今年以股票基金銷售最佳，股票基金有了新血又投入A股身上，有了新血7月A股才出現2萬億的天量成交。今次A股上升跟2015年有較大分別，2015年大媽以個體戶入市跟炒，今年反而通過理財產品入市，相對而言升勢會較理性。
回說港股仍在調整期，60天線的24500可看成牛熊分水嶺，若是牛市重來相信24500能守得住，若守不住大市便要下試23700這個上次橫行區底部，屆時又變回上落市格局，恒指仍是落後美股及A股太多，這也是近日北水持續流入買港股的原因。

不過恒指現今啟示性大不如前，今次調整跟過去數月有所不同，過往指數回調，資金會轉戰繼續炒作個別板塊，形成炒股不炒市，但今次回調是市跌股也跌，就以物管為例，雅生活（3319）、時代鄰里（9928）雖發出盈喜，仍敵不過好消息出貨，相信是累計升幅太大有關，估計資金可能開始轉板塊炒，過渡透支板塊要加倍小心。若資金能成功高位離場，相信會等埋8月業績後再尋找入市機會，待基金部署好下半年入市策略後，相信才能找到投資新路向。